个股分析范文(32篇)

2023-12-29 16:57:30 95

个股分析xxx 第1篇

摘要：本文主要遵循Dolley（1933）发表的事件分析法，结合Fama（1969）提出的实证分析的方法进行研究，选取在深沪两大证券交易所上市且交易活跃的中小企业为样本,按照其所在地分为东、中、西三个区域，通过建立累积超额收益率模型，分析检验三个地区上市公司股本扩张对股价的影响。

关键词：股本扩张；股价；中小型企业；上市公司

一、股本扩张对股价的影响

（一）股东权益的影响因素

股东权益包括投入资本、留存利润和股东权益的抵消或附加项目，其中投入资本包括股本和资本公积，抵消或附加项目包括未实现长期投资跌价损失、库存股票成本等项目。如果上市公司实施股票红利和公积金股本转增，对股东的权益都不会发生影响，但公司股票的每股市值相应降低。上市公司实施增资配股，股东权益资本的总和较原来有所增加，股本的相应扩大稀释了原有股东的权益，在公司的收益保持不变的前提下，每股的收益会相应减少。

（二）我国上市公司股价的具体计算方法

1.回报率计算

计算股票正常的回报率Rit = (Pit – Pit-1) / Pit-1

计算市场投资组合的正常回报率Rmt = (Pmt –Pmt-1) / Pmt-1

2.正常投资回报收益率

通过市场模型计算市场风险βi Rit = αi + βiRmt + εit

通过CAPM 模型计算股票组合的预期回报率E(Rit) = Rit +βi (Rmt - Rf)

通过上述步骤对回报率和正常投资回报率的计算分析,可以发现在第t天样本股票i的异常收益率。ARit= Rit –E (Rit) 之后便可以得到样本股票的算术异常回报，本文用AARt表示。

二、股本扩张与股票价格相关性的实证分析（一xxx、中、西部区股本扩张与股票价格相关性的实证分析

本文中我们将事件窗口设定为一个为期十个交易日的事件，多以自选定之日起向前和向后每五个工作日的股价为研究对象。研究资本公积金转增资本、发放股票股利、增发股票、配股、可转换债券转为股票对股价影响的通过不同股本扩张形式的股价表现，研究资本公积金转增资本、发放股票股利、增发股票、配股、可转换债券转为股票对股价影响的ARR。

（二xxx、中、西部区域实证分析结果

通过数据分析东、中、西部的不同股本扩张形式的股价表现和资本公积金转增资本、发放股票股利、增发股票、配股、可转换债券转为股票对股价的影响呈现相同的趋势，除了预案公告日之前的第四天平均超额收益率为负值之外, 其他窗口的AAR 值均为正值, 通过资本公积金转增股本和发放股票股利的股本扩张形式的上市公司“ 盈余”的天数远远超过“ 亏损”的天数；从结果分析可以看出, 在预案公告日之前, 不论是哪一种扩张方式, 其平均超额收益率基本上都为正值；在预案公告日之后, 资本公积金转增股本、发放股利股票的平均超额收益率依旧为正值, 而增发股票、配股、可转换债券转为股票的平均超额收益率均为负值, 这不仅说明了进行股本实扩张的上市公司, 其经营业绩比整个市场平均水平高, 而且说明了在我国东部上市公司进行股本扩张时, 股本实扩张比股本虚扩张更为投资者所喜爱。

三、结论

（一）对比结果

从结果可以分析出，通过资本公积金转增股本、发放股票股利方式进行的股本扩张在三个区域的窗口期内基本上累计超额收益率基本上都为正值, 这说明通过资本公积金转增股本、发放股票股利方式进行的股本扩张是我国广大投资者所接受的, 对股价产生正旳效应；而股本需扩张在预案公告日之前CAR 基本上都为正值, 在公告日之后都变成了负值, 原因有可能是因为预案公告之前某些投资者提前获知信息,从而对股价产生负的效应。研究中表明，我国西部的大部分上市公司股利支付率比较低,远远没有达到市场对派现行为的预期,投资者的反映也从公告日之前的期待变成了失望, 从而也对股价产生负的效应。

（二）原因分析

我国中小企业上市公司在地域上存在着严重不平衡的发展关系，总体呈现“东部多、中西部少”的特征，这是由中西部地理位置偏远, 交通、信息、技术等相对落后等因素造成的，中西部的中小企业上市公司数量少，股本扩张的收益率较低, 导致了我国西部中小企业上市公司的股票受关注度低，形成恶性循环。

（三）本研究的启示

股本扩张会对股价产生明显的影响，如果是增发新股导致的总股本增加，那么每股净资产会提高，如果是分红送转股导致的总股本增加，那么净资产会降低。对于股价，如果收购资产盈利前景看好，那么会推高股价，如果盈利前景差，那么会使股价下跌，如果股本增加后，流通盘很大，那么会影响股价炒作，通常流通股越少股价越容易炒作。如果是分红送股导致的股本扩张，如果公司持续发展能力一般而盲目送股导致盈利下降，那么内在价值降低，如果公司高速发展盈利继续提高，那么增加股本会提高内在价值。

从分析结果看,投资者对上市公司股本实扩张方案最欢迎,因此股本实扩张的股价变化率最大,且高比例送股引起的股价变化率明显高于低比例送股方案。这是由于送股尤其是高比例送股反映了上市公司对未来利润增长抱有信心,虽然投资者并不能从公司的分配中得到直接的回报,但公司未来盈利能力的增长可使反映公司未来价值的股价上扬,从而可给投资者带来资本利得。

参考文献：

[1]xxx.探索“送转”的奥妙，掘金“高送转”，绝对收益策略.证券研究报告,2012.

[2]xxx，xxx，xxx.中美送股比较研究.财经问题研究，2009，第9期.

[3]xxx我国股市换手率的主要特点分析.财会月刊，2012第8期.

个股分析xxx 第2篇

快乐作坊

一、自我成长分析

时至不惑之年，回想自己的人生之旅，心中感激之情油然而生。我感激我的父母、我的三个哥哥及我的亲人们，他们给我营造了一个快乐的童年。父亲是个德高望重的干部，母亲是个贤妻良母式的巧妇，三个哥哥均长我很多，他们对我恩宠有加。当时的生活虽然可谓艰辛，但“少年不知愁滋味儿”，与众多小伙伴们嬉戏，与“大人们”顽皮，留下了串串童年美好的记忆。

当时没有幼儿园，在自己的反复要求之下上了小学，没有人提出要求，没有任何压力，农忙季节在农田里拾麦穗、稻穗，交给生产队，挣上两三分工分，算是我童年记忆中最有成就感的事了。不觉中，使我养成了从小珍爱劳动果实的好品质。嬉闹中进入初中，没有课本，教材就是教师手中的一份报纸。庆幸的是，“半工半读”培养了我从小热爱劳动的好习惯。烈日下割麦子、插秧，寒冬里改造梯田，造就了我“一不怕苦，二不怕死”的“革命精神”，建立了与“劳动人民”深厚的情意。父亲在我所就读的学校作的“不忘阶级苦、牢记党的恩”的报告，更加激起了我“党叫干啥就干啥”的豪情。

国家恢复高考的那年，通过考试，我升入一所非重点高中。特别有缘分的是我的班主任曾教过我的三个哥哥，和我们家渊源颇深，“紧箍咒”一直戴到毕业，以全校第二名的成绩（第一名多二分）考入竹山师范英语专业班。乡亲们说，我是光宗耀祖，是当地的`第一位秀才。对家人而言，我解决了两个人农转非的问题，尚在农村的一个哥哥就可以无争的“子顶父职”了。对我而言，它是一生中重要的转斩点或分水岭。两年的师范生活，短暂、紧张，充满生机。尤其是我的班主任，一个老牌儿大学生，学识渊博，生活阅历丰富，幽默、智慧，富有教学经验，对我影响极大。担任班上团支书和学校学生会干部，学会了为他人服务。走出社会要作教师，强烈的责任意识使我学会了为自己负责、也为他人负责。

当我十八岁以优异的成绩分配到郧西一中任教时，我已经明显的感觉到我成熟了、成人了。我养成了不断学习、不断积累的好习惯，懂得了“xxx之石，可以攻玉”的道理。后来，也就顺理成章当了班主任、教务主任，从事了十几年教育、教学管理工作，得了很多的荣誉称号。回想起来，从教二十多年，无什么高峰或低谷之说。该得到的，一定是通过奋斗的结果，没得到的，一定是自身没有努力，或者是期望值过高，本不属自己该得的。

我所持的基本人生观是“人人为我，我为人人”；人生信条是“迎着朝阳走，困难没有办法多”；我的五个良好品质是诚实守信、xxx良、热情待人、助人为乐、勤恳敬业；在生活中，我心态平和，崇尚积极进取，不断充实自我；我严于律已，宽于待人，深知尺有所短，寸有所长的道理，相信人人皆有其闪光点，重点在于学会以人之长，补已之短才是大智慧；我虽不信仰宗教，但敬仰信教之人，他们那种对宗教的虔诚、以及宗教对他们心灵的荡涤，足以让人感动；我是学英语的，西方的主流文化诸如敬业、守时、男女平等思想，对我积极的影响是比较大的。

个股分析xxx 第3篇

关键词:大股东持股比例;公司绩效;xxx因果检验;面板数据

Study on the Causal Relationship between Proportion of

Blockholder and Corporate Performance

――Based on Panel-data Granger Causality Tests of Listed Companies in China

DU Mian, GU Liang

(School of Business, Shantou University, Shantou 515063, China)

Abstract:In the analytical framework for corporate governance, the relationship between ownership structure and corporate performance is a controversial issue, there are a lot of empirical researches at home and abroad, but empirical results have not been consistent conclusions. In this paper, we use a sample of 1608 panel data of 201 listed companies in China in 2000~2007 and apply newly developed Panel-Data Granger causality test method to test the relationships between the large shareholding ratio and the corporate performance. We find that the relationship between the proportion of shareholding and corporate performance is bilateral Granger causality.

Key words:proportion of blockholder; corporate performance; Granger causality tests; panel data

1 引言

在公司治理的分析框架中股权结构与公司绩效的关系是一个颇具争议的问题,理论界有外生假说与内生假说,自1983年Demestz[1]提出股权结构的内生性假说以来,各国学者们通过对股权结构和公司绩效关系进行实证分析,得出不尽相同的结果。就像xxx元[2]等指出的那样股权结构问题是公司治理的核心问题,虽然研究很多,但仅仅是一个开始,远没有结束。本文通过另一种新近发展的研究方法xxx板xxx因果检验方法探讨我国上市公司股权结构和公司绩效的关系,对大股东持股和公司绩效的关系进行xxx因果检验,试图拓展这一方面的研究。

2 研究方法

Granger因果的定义

本文采用面板xxx因果分析方法对大股东持股和公司绩效的关系进行检验,1969年Granger[3]提出的因果关系是以时间序列的可预测性来定义因果关系,基本思想是如果X的变化引起Y的变化,则X的变化应当发生在Y的变化之前。即若“X是引起Y变化的原因”,则必须满足两个条件:其一,X应该有助于预测Y,即在Y关于Y的过去值的回归中,添加X的过去值作为独立变量应当显著地增加回归的解释能力。其二,Y不应当有助于预测X,其原因是如果X有助于预测Y,Y也有助于预测X,则很可能存在一个或几个其它的变量,它们既是引起X变化的原因,也是引起Y变化的原因。假如,要想检验“X不是引起Y变化的原因”的原假设,我们把Y对Y的滞后值以及X的滞后值进行回归,再将Y只对Y的滞后值进行回归。然后,就能用一个简单的F检验来确定X的滞后值是否对第一回归的解释能力有显著贡献,如果贡献显著,就拒绝原假设。“Y不是引起X变化的原因”的原假设也用同样的方法检验。Granger因果关系检验法假定有关变量的预测信息全部包含在这些变量的时间序列之中,检验要求估计下面的两个回归方程式

面板Granger 因果检验的原理

xxx提出因果关系主要对象是时间序列数据,但当面对具有时间和个体双重维度的数据(Panel-Data)时有些束手无策,Panel Data数据库显示个体(包括个人、企业、地区或国家)之间存在差异,而单独的时间序列和横截面不能有效反映这种差异。基于传统Granger因果检验的思想,2001年 Hurlin和 Venet[4]第一个提出了固定系数面板数据的Granger检验方法,2004年 Hurlin[5]进一步提出固定系数异质面板数据的Granger检验方法。

Hurlin and Venet[4,5]近期的研究表明由于面板数据同时包含时间和截面两个维度的数据,增大样本数量、提高xxx因果检测的自由度并且减少了解释变量之间的共线性,从而基于面板数据的xxx因果检验比时间序列数据有更强的准确性。

本文应用2001年Hurlin和Venet[4]提出的固定系数的面板xxx因果检验方法来检验大股东持股和公司绩效的面板xxx因果关系。Hurlin和Venet[4]研究了基于面板数据的VAR过程,对于每一个截面i和时间t,我们检测滞后p∈R期的模型

其中Vi,t=αi+ωt+εi,t,εi,t~.(0,σ2ε),X、Y分别表示两个不同的变量,在方程(3)中,假定Y与其自身以及X的过去值有关,如果估计结果表明X项的系数和显著异于零,则说明有X到Y的单向因果关系,即变量X引致变量Y。同样,在方程(4)中如果估计结果表明Y项的系数和显著异于零,则说明有Y到X的单向因果关系。若两者都显著异于零,则说明变量X和xxx双向因果关系。

通过在模型中设定个体效应误差αi和变量在宏观时间内变化的时间效应误差ωt,达到控制未被观察的异质性。同时Hurlin和Venet[4]假定任意给定的i∈[1,N],模型自回归系数γ(k)和回归系数β(k)是不变的。

即设置零假设为变量之间不存在xxx因果关系,一般情况下,验证零假设的统计量可以通过Hurlin和Venet[5]构造Wald检验的F统计量来检验

Fhnc=(RSSr-RSSu)/pRSSu/[N(T-p)-p-1]

其中RSSr表示零假设下的限制残差平方和,RSSu无限制的残差平方和。前提条件是滞后长度p是正确设定的,变量X未必是Y的xxx因果原因,如果模型(3)的统计量不显著。

由于原始持股比例变量主成分(OS)数据存在一定的偏斜,需要对原始数据进行相应的转换为去除大股东持股比例数据的有偏,我们参照2001年Demsetz and Villaonga [6]对大股东持股比例的考察,定义大股东持股比例变量为BH=logOS1-OS,公司绩效指标即前文提到的投入资本回报率ROIC。

本文利用以下两个模型来检测大股东持股比例和公司绩效的xxx因果关系

面板数据的单位根检验

在进行时间序列的分析时,研究者为了避免伪回归问题,会通过单位根检验对数据平稳性进行判断,在进行Panel-Data的Granger因果检验时,也必须确保参加因果检验的变量是平稳的。因此,在进行Panel-Data 的Granger因果检验前必须先进行Panel-Data 的单位根检验。

面板数据单位根检验,在同质性假设下的主要方法有Levin and Lin(LL),Levin,Lin和Chu(LLC)[7],还有Breitung检验[8]和Hadri检验。而异质性假设下的检验方法主要有Im,Pesaran和 Skin(IPS)[9],还有Fisher-ADF检验和Fisher-PP检验,本研究采用LLC、IPS、Fisher-ADF检验和Fisher-PP检验。

3 研究设计

变量设计

为了研究股权结构与公司绩效的因果关系,本文设计了股权结构与公司绩效两个方面的变量,股权结构反映的是公司股权的分散与集中程度,主要有以下三个指标:

(1)前5大股东持股比例(A5)

自Demsetz and Lehn[10]将前5大股东持股比例作为研究股权结构变量,国内外学者在研究股权结构时大多选用该变量衡量股权结构,本文借鉴前人的做法,选取前5大股东持股比例之和来衡量股权集中度。

(2)主要股东持股比例(MH)

主要股东持股比例是指公司中持股比例大于等于5%的大股东的持股比例之和,MH=∑bhi。本文参考Berger、Ofek 和Yermack[11]的研究方法,同时结合国内研究的大股东的现状,为反映公司大股东持股性质,定义当第一大股东持股比例大于等于5%时,公司主要股东持股比例为股东的持股比例之和,定义当公司第一大股东的持股比例小于5%时,公司主要股东持股比例为第一大股东持股比例。

(3)赫芬达尔指数(HI)

赫芬达尔指数是一种测量产业集中度的综合指数,Demsetz和Lehn [10]将前5大股东持股比例的赫芬达尔指数HI5作为衡量股权集中度的衡量指标。HI=∑n1X2i,其中Xi指第i阶层股东股权占有率,n指样本数。为衡量股权集中度指标,赫芬达尔指数一方面能够理想地考察股权集中度的高低和分布是否均匀,另一方面赫芬达尔指数能够将持股人的持股比例转换为无量纲的量,避免了单位量纲上的问题。故而本文借鉴使用赫芬达尔指数(HI)。

(4)公司绩效衡量指标(Return on Invested Capital)

本文选取公司投入资本回报率(Return on Invested Capital,简称ROIC)[12]来衡量绩效,本指标是总资产净利润的衍生指标,描述资本化资产的获利能力。所谓“投入资本”即xxx货币资金、交易性金融资产、循环占用的应收应付款项等非资本化资产,由于计算“全部投入资本”时xxx少数股东权益,因此净利润中也xxx少数股东损益,计算公式:投入资本回报率=税息前利润/投入资本,其中:全部投入资本=股东权益(不含少数股东权益)+负债合计-无息流动负债-无息长期负债。资本回报率指标是反映公司经营活动中利用资本创造回报的能力,是考察公司创造价值能力的主要静态评估指标,只有公司投入资本的回报率超过用以进行现金流量折现的加权平均资本成本时,才会创造价值。

数据和样本选择

个股分析xxx 第4篇

我们再继续围绕上文谈到的问题讨论，传统PEST分析中过于依赖专家和个人，主观性强，这个问题不光体现在确立分析要素环节，也发生在因素评价环节(对找出的因素进行评价)。以往的因素评价，主要是靠个人或团体会议，就某一项因素来说，例如：xxx边地区的政治稳定性(摘录：政治因素(一级)——政治形势(二级)——三级因素)，对组织战略或项目的干扰程度是否存在，是有利还是有害，程度如何，全凭主观定性式的论述，即使是采用专家群体评议法，也不能将所有的评价因素考虑全，而且某些集体评议法还会受到权威、跟风等不利因素的影响，输出的结果看似有条有理，但会存在一定模糊性，不利于后期分析。进行PEST分析，最大的输出价值是：能够对总体、局部形势进行全面性量化分析，给决策者一个整体性、可视化表达，同时将得出的关键影响因素，能够定性或量化输入到SOWT分析模型中，供进一步决策使用，这才是PEST分析的价值关键。

所以构建指标评价体系和可视化表达系统是提高PEST可用性的另一个前提。

以下是一篇PEST分析模型xxx分享，以供大家参考，希望能够结合上面的提到的PEST分析法定义以及如何应用PEST分析发给大家一些写作思路。

Analysis of Disney with PEST method

(political factor)

Disney films is represented by the United analysis of political factors mainly includes the government's macro control and direct management of the media,laws and regulations of communication,mass media policies, the political point of view,because the United States is a capitalist country,the free capitalist system is deeply rooted in the hearts of the people,and the competitive culture is also very United States is a competitive country,and competition is encouraged in many role of government in competition is very role of government is to play a reference to competition,not as a high standard,not as a terms of the government's macro control and direct management of the media,the United States is quite are two factors that I think have a great influence on Disney film production company from a political perspective:

(1)Grading system

The film rating system of the United States is a committee composed of parents organized by the Motion Picture Association of American(MPAA),which evaluates the film on behalf of the views that most parents may give according to the theme,language,violence,nudity,sexual scenes and drug use scenes of the purpose is to provide parents with information about the film in advance,and help parents to judge which films are suitable for children of a specific have nothing to do with the quality of the content.

MPAA serves its members in Los Angeles and main members of its Committee are the chairmen and presidents of the seven largest film and television media giants in the United States,which are also members of are:

Influenced by the American rating system,most of the films produced by Disney are g or may put forward some requirements for Disney's theme expression and content most of the movie themes produced by Disney film production company are animation and two of the main members of MPAA belong to Disney Company,in general,the classification system brings some advantages to Disney Company.

(2)Antitrust law

This is the general name of the statute law formulated by Congress to protect competition,oppose monopoly and restrictive trade practices after the United States entered the stage of monopoly capitalism.

The enforcement of anti-monopoly law is the protection of free capitalism,so that,although for a large company like Disney,the interests are from the aspect of work innovation,it is precisely because of the pressure of anti-monopoly law that Disney film production companies are encouraged to innovate the old and constantly create and improve different themes,which is also conducive to promoting the development of the American film market towards diversification and health.

(economic factor)

As the world's second largest media giant after AOL Time Warner,Disney ranked the highest in the media industry among the Fortune 500 in 2001,ranking 17th with an annual revenue of US$ century old entertainment empire,with 120000 employees all over the world,has more than ten cable TV channels,five magazine publishing groups and four newspapers,six music brands and eight major American broadcasting companies,including ABC,10 TV stations,29 radio stations,18 Internet companies,MGM film company,Walt Disney film production company,etc Film production companies;Disneyland in Los Angeles and Paris,Disneyland in Florida,Disneyland animal kingdom,world sports complex kingdom;27 hotels,two cruise yachts,several hockey and baseball teams,Disney academy,etc.

But it's just 2001 that time,Disney claimed that it had enough cash to complete any acquisition plan,enough cash reserves of up to$ billion and strong loan ability to play a leading role in the acquisition fact,he the past 10 years,Disney has spent 15 billion dollars to buy Pixar,marvel and Lucas pictures,and has thousands of characters such as Buzz Light year,Luke Sky walker and iron their huge entertainment empire and film industry has injected a new and strong force.

According to the latest data,the company is now experiencing another peak in its the second quarter ended March 28,2015,Disney's revenue reached billion US dollars(about billion yuan),higher than the average analyst's expectation of billion US dollars(about billion yuan),with a per share profit of US dollars,higher than the average analyst's expectation of us dollars.

In the past six quarters,Disney has exceeded analysts'average expectations in five even thinks the company is going through a peak,and Forbes recently said Disney was the most profitable film company last this year,the Disney movie Cinderella has made 521 million US dollars( billion yuan)of global box office,while Avenger League 2 has made billion US dollars( billion yuan).Disney will also release Star Wars 7:the awakening of the force this year,which has attracted more than 200 million Disney's earnings in the first half of the year are still is a land of fairy tales.

(social factors)

The consideration and analysis of social factors are mainly from the following aspects:

(1)The number and growth of audiences:with the development of economic globalization,the number of audiences of Disney animated films is no longer limited to the domestic box office market of a Disney animated film is all over the addition to the North American market and European market,in recent years,the Asian market,especially the mainland market,has become a strong box office guarantee for Disney number of Disney animated films is increasing year by year.

(2)Age and change of audience:Disney animation films are basically g or PG,which means Disney animation films are aimed at the audience of the whole in the beginning,animation was considered the exclusive of children,not the type of wasn't until 1937 that Disney Studios released snow white and the seven dwarfs,the first long animated film in the history of the movie,that people changed their then,animation film is not only a form of children's entertainment,but also a mainstream form of film,which also broadens the audience age of Disney animation film.

(3)Cultural background,values and belief Aesthetics

Disney Company is based in the United States,so its cultural background,values and belief aesthetics have a inextricable relationship with American Disney's animated films,we can also see the spirit of_American Dream_striving for success,the yearning and praise for freedom and democracy,and the typical American personal heroism.

It can be said that Disney film company is a typical representative of American cultural output,but in order to adapt to the market of other countries,it will also timely adjust and adapt some of it

It can be said that Disney film company is a typical representative of American cultural output,but in order to adapt to the market of other countries,it will also timely adjust and adapt some of its own example,_Mulan_is an animated film with Chinese color created based on Chinese folk and frog not only changes the traditional white princess into the black princess,but also changes the background of the story to the Modern New is also an innovation of Disney.

and technological factors

There is no doubt that technology is a good play for Disney film in the 20th century,Disney's animated films are the leading ones in the box the same time,Disney is also the creator of almost all new animation technologies.

The factor analysis of science and technology environment mainly includes social science and technology level,National Science and technology policy and legislation,National Science and technology these respects,the United States is undoubtedly the United States has developed social science and technology,national policies and legislation support and encourage scientific and technological innovation,and the national science and technology system is also very first computer-based animated film_Toy Story_in the world comes from Pixar Animation Studio(now belonging to Disney film company).By the end of the 20th century,American animation films made a lot of use of digital technology and computer technology to make the picture more of American animation films are CG films and TV can see the difference between American animation pictures and Japanese hand-painted animation film and television animation is computer animation,which is a technology of making animation with the help of computer.

个股分析xxx 第5篇

一、文献综述

（一）国外文献

从国外来看，其关于股价影响因素的理论与方法经过多年发展，取得了巨大的成就，并已形成了比较完善的体系。从Ball和Brown（1968）开始，国外研究人员发表了许多有关会计信息价值相关性的文章。会计信息的价值相关性（value relevance）是指某财务数据的披露与证券的价格或交易量之间具有统计意义的显著相关，也就是说该财务数据向证券市场传递了有用的信息。早期的研究主要集中于美国的股市。在多因素模型的构建及实证方面，Fam a和French（1992年）研究了美国股市1962年至_ 期间股票收益与股票β系数、总市值、财务杠杆系数、账面市值比（每股净资产/每股市价）、市盈率、历史销售增长等指标之间的关系。Colliesetal（1997年）用美国1953年至1993年股市数据考察了会计盈余和净资产对股价解释力度的变迁；H opwood 和Schaefer（1988年）认为财务报表揭露了许多非盈余信息，而这些资讯也可以影响股票的价格，因此盈余信息和非盈余信息在衡量股价时都具有用性。

（二）国内文献

在国内，研究人员主要把国外的研究方法应用到中国证券市场中，发现了在中国证券市场下的股价影响因素的一些新特征。xxx（1998）对上海股票市场中上市公司的每股收益进行了考察，分析其与股价之间的关系，结果表明未预期会计盈余的符号与股票非正常收益率的符号之间存在统计意义上的显著相关；xxx、高栓喜、xxx（2001）选取了在上海证券交易所上市的137个股票，实证研究了每股收益、净资产收益率、股本规模、换手率、日成交金额对股价的影响，发现每股收益对股价影响最大的特点；xxx、xxx（2002）以上海证券交易所A 股市场2000年6月、2001年6月、2002年6月三个横截面的数据为分析样本，建立以股票价格为被解释变量的多因素横截面实证检验模型进行实证分析，发现每股收益、每股净资产、资产负债率对股票价格有显著影响；xxx（2008年）以A股市场为样本，对市盈率与股价关系进行了检验，得出了市盈率与实际股价关系较弱的结论；xxx华、焦xxx（2008）以现金流指标为重点，实证分析了现金营运指数、即付比率、股利支付率对股价的影响情况，发现企业投资活动中所涉及的现金流指标与股价的相关性最强的特征。

笔者主要在参考国内外关于股价影响因素的理论与方法的基础之上，建立适合中国中小企业板市场特征的多因素估值模型，分析上市公司财务能力方面的指标对股价的影响，以期为投资者进行投资决策提供一定程度上的参考。

二、研究设计

（一）研究目的和变量选择

银行业股票价格是银行股票在市场上出售的价格，它的决定及其波动受制于各种经济、政治因素，并受投资心理和交易技术等的影响。概括起来，影响股票市场价格及其波动的因素，主要分为两类：一是基本因素，另一种是技术因素，其中最重要的基本因素。所谓基本因素，是指来自股票市场以外的经济、政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素等。其中，影响银行股票价格的经济因素中最为重要的、公认的要数数据财务因素的影响。

笔者的研究目的是分析银行业上市公司的财务数据，从而分析股票价格的财务影响因素，为银行业上市公司的投资提供科学的依据。

根据国内外学者的研究，本文假设银行业股票价格与企业的规模、企业的偿债能力、企业的营运能力、企业的盈利能力、企业的成长性以及资产的质量具有相关性。企业规模在一定程度上反映了企业未来成长空间；企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键；营运能力也就是企业的资产经营能力，主要包括企业资产的xxx转情况和对费用的控制能力，反应上市公司在资产方面管理的效率。而资产的运营情况直接关系到企业的业绩和兴衰；成长性是企业经营能力发展状况，成长性比率是衡量公司发展速度的重要指标。公司只有通过保持高收益，企业才能不断发展壮大。这几大因素都会对银行业股票价格产生影响，除此此外，银行业资产的质量对于银行来说也是非常关键的。针对这几大因素，我们选取了总资产、每股净资产、流动比率、总资产xxx转率、每股收益、净资产收益率、营业收入增长率和营业利润增长率和利润总额增长率、资本充足率和不良贷款率这11项指标。

（二）样本选取和数据来源

笔者选取沪深两市的全部银行业公司，共计16家银行业上市公司，共有样本股16只。本文选取使用的样本数据主要来源于国泰安数据库和招商证券公开披露的财务信息，本文的因变量是银行股票价格，采用的是2012年12月31日时点数，自变量是各财务指标，采用的是2012年银行财务报表上公布的数据。

（三）研究方法

笔者的分析思路如下：首先搜集银行业上市公司的财务数据来分析股票价格的财务影响因素，观测总资产、每股净资产、流动比率、总资产xxx转率、每股收益、净资产收益率、营业收入增长率和营业利润增长率和利润总额增长率、资本充足率和不良贷款率等数据，利用描述性分析对银行业上市公司的财务数据进行基础性描述，以便对整个行业形成直观的印象，然后利用因子分析提取对银行业上市公司股票价格影响较为明显的因素，分析银行业上市公司股价的决定因素，最后利用回归分析方法确定这些因素对股票价格的影响方向和强弱。

采用的数据分析方法主要有描述性分析、因子分析和回归分析。

描述性分析。描述性分析主要是对银行业股票价格信息以及各种财务信息数据进行基础性描述，主要用于描述变量的基本特征。

因子分析。因子分析是一种数据简化的技术，通过研究众多银行业财务变量之间的内部依赖关系，探求观测财务数据中的基本结构，并用少数几个独立的不可观测变量来表示其基本的数据结构。

回归分析。回归分析是研究一个因变量与一个或多个自变量之间的线性或非线性关系的一种统计分析方法。

三、实证分析

（一）银行业股价及财务指标的描述性统计分析

由表1可知，在2012年12月31日收盘时，我国银行业上市公司股价的平均值为元，最大值与最小值之间的全距为元，标准差为元，可见我国银行业上市公司的股价差异是比较大的。另外，就总资产指标看来，方差非常大，可见我国银行业上市公司的规模差异较大。

（二）银行业上市公司财务指标的因子分析

表2给出了KMO 和 Bartlett 的检验结果，其中KMO值越接近xxx表示适合做因子分析，从该表可以得到KMO值为，KMO>，表示适合做因子分析。Bartlett 球形度检验的原假设为相关系数矩阵为单位阵，Sig值为，小于显著水平，因此拒绝原假设即表示变量之间存在相关关系，适合做因子分析。

表3给出了每个变量共同度的结果。该表左侧表示每个变量可以被所有因素所能解释的方差，表示变量的共同度。从该表可以得到，因子分析的变量共同度都非常高，表明变量中的大部分信息均能够被因子所提取，说明因子分析的结果是有效的。

表4给出了因子贡献率的结果。该表中左侧部分为初始特征值，中间位提取平方和载入，右侧为旋转平方和载入。其中只有前三个因子的特征值大于1，并且其特征值之和占总特征值的，因此，提取前三个因子作为主因子即可。

表5给出了旋转后的因子载荷值，其中旋转方法是Kaiser标准化的正交旋转法。第一个因子与每股净资产相关性最强，因此将每股净资产作为第一个因子的解释；第二个因子与利润总额增长率最为相关，因此将利润总额增长率作为对第二个因子的代表；第三个因子与流动比率最为相关，因此将流动比率作为对第三个因子的代表。

（三）银行业股价与主因子财务指标的回归分析

用三个主因子（每股净资产、利润总额增长率、流动比率）来代替解释所有10个财务指标提供的近80%的信息。下面利用分析的三个主因子作为自变量，对银行业上市公司的股价（因变量）进行回归分析。

表6给出了评价模型的检验统计量。回归模型调整的R方是，说明回归的拟合度非常高，并且Durbin-Watson为，说明模型残差不存在自相关，该回归模型非常优良。

表7为方差分析的结果。回归部分的F值为，Sig为，小于显著水平，因此可以判断由每股净资产、利润总额增长率、流动比率三个财务指标对银行业上市公司的股价解释能力非常显著。

表8为线性回归模型的回归系数及相应的一些统计量。其中每股净资产的系数最为显著，流动比率的系数较为显著，利润总额增长率的系数不显著。从该表可以得到回归模型中每股净资产和流动比率的系数分别是和，说明流动比率的小部分增加会带动银行业上市公司股价近九倍的增加，说明并证实了银行业公司的股价与银行资产的流动性高度相关的现实状况，这是因为银行资产的流动性决定了该银行的经营稳健性，是利润产生的根本前提。

四、研究结论

根据以上所做的分析，我们可以比较有把握的得出以下结论。

（一）通过银行业上市公司股价及财务指标的描述性统计分析发现

一般而言，我国银行业上市公司的股价存在较大差异。另外，就资产指标看，我国银行业上市公司的规模差异很大，就净资产收益率来看，平均值达到17%，相比于我国制造行业的平均收益率约10%左右还是比较高的，可见我国银行业经营状况较好。

（二）通过银行业上市公司的各个财务指标的因子分析发现

在银行业数据中，可以用三个因子（每股净资产、利润总额增长率、流动比率）来代替解释所有的10个财务指标提供的近80%的信息。因子分析的变量共同度都非常高，表明变量中的大部分信息均能够被因子所提取，说明因子分析的结果是有效的。

其中，第一个因子与每股净资产相关性最强，因此将每股净资产作为第一个因子的解释；第二个因子与利润总额增长率最为相关，因此将利润总额增长率作为对第二个因子的代表；第三个因子与流动比率最为相关，因此将流动比率作为对第三个因子的代表。

（三）通过对银行业股票价格与主因子财务指标的回归分析发现

银行业股价主要受流动比率这一指标影响，其次是每股净资产，其与利润增长率之间的关系不显著。其中流动比率小部分增加会带动银行业上市公司股价近九倍的增长，说明并证实了银行业公司的股价与银行资产的流动性高度相关的现实状况。

银行业股票价格差异大，盈利水平较高。

个股分析xxx 第6篇

关键词:聚类分析股票市场模型

股票投资基本分析有三大部分，xxx、中、微观三种。宏观分析：对国家的国民经济、政治、文化等进行分析；微观分析则是指对公司的分析，中观分析是对行业以及地区进行分析。对于板块分析来说，是中观+微观的一种分析。中国股市发展到今天已具有一定规划。前段时间，中国的股市发展还在超步阶段，因为规模不大且公司数量不多，而且股民投资思维、操作方法也不熟，所以具有比较强的投机性，此时不用进行板块分析。但是，伴随着股市发展、投资方法、监管方法不断成熟，再加上上市公司数量也有所增加，如果还维护原样着无法走向理性。所以，在股市市场中要学会聚类分析，并且理性操作，构建起板块投资的理念。

一、聚类分析的优势

二、聚类分析模型在股票市场的应用

股票市场是近代经济的重要产物，其在经济的发展中，具有非常重要的作用。随着时间的推移和经济虚拟化的程度不断提升，股票已经成为当下的重要经济衡量标准，同时也是调节经济的重要工具。在股票市场当中，通过应用聚类分析模型，能够对股票的掌握程度有所提升，及时的根据走势和发展，以及股票所产生的具体影响，实施有效的干预措施，避免对经济构成不利的影响。

(一)行业分析及指标选择

股票市场在目前的发展中，行业的类型比较明确，相关指标也得到了健全。在这样的基础之下，通过应用聚类分析模型的方法，能够对股票市场中的行业走势和未来发展重点，进行比较准确的分析。对于指标的选择而言，能够实现阶段性的指标变化，告别单一指标衡量的情况。为今后的发展，提供更多的帮助。首先，在行业分析当中，利用聚类分析模型，可以对一些重要影响的行业，例如能源行业等，进行广泛的分析，包括行业的未来走势、当下的困境、资金的缺口、持有者的态度等等，与客观的工作相互结合后，在股票市场的操纵，能够及时的弥补一些损失，针对客观上的经济调节，产生较大的积极意义。其次，在指标的选择上，涉及到的内容是比较多的。包括每股的具体收益、净资产的收益率、主营收入的增长率等等。每一个指标所反映的内容都是针对性的，以此来衡量股票市场是否繁荣。

(二)公司业绩评价指标的选择

股票市场中的众多股票，都代表着公司和旗下的品牌，如果想要掌握好这些股票的情况，公司业绩评价指标的选择，是一个非常重要的内容，并且在客观上产生的影响是比较大的。一般而言，公司业绩评价指标的选择，包括公司的盈利能力、偿债能力、资产管理能力等等。在此，以盈利能力为例。盈利能力的具体大小，从本质上决定了股票价值的高低。总资产利润率，能够从客观上，反映出公司整体的获利能力；净资产利润率，能够突出的反应公司股东投资报酬情况；主营业务作为公司的利润来源以及重点发展的方向；主营业务收益率不断的增大，代表上市公司的市场份额越多，在竞争当中也会处于有利的地位。

三、聚类分析模型的局限性

上市公司的经营业绩的综合评价，实际是一个非常复杂的系统评价过程。其所涉及的因素非常多。例如，把因子分析、聚类分析运用到创业板上市公司的业绩评价当中，是具有一定的研究性的。运用聚类分析法，实际上可以全方位折射出上市公司的成长性以及盈利的能力，对于缩小投资范围、减少投资的风险、明确投资价值等都比较有利。但是，要注意的是，只是依照这些指标来定量分析，没有办法完全反映公司的业绩情况。

四、关于聚类分析模型在股票市场应用的讨论

面对持续变化的股票市场，良好的运用聚类分析模型是一个比较好的选择，在很多方面均表现出较大的积极意义。但是，目前的社会经济发生了很大的转变，各个行业也在持续的改革，国家的宏观调控增强，多项影响因素作用下，股票市场的未来是很难保证的。为此，在今后的工作中，应进一步发挥出聚类分析模型的积极作用，为股票市场的掌控和分析，做出更大的贡献。

五、结束语

从现有的工作成果来看，股票市场的分析和统计，告别了以往繁杂的情况，基本上可以对股票的发展、具体运作情况、是否出现违法情况等等，采取有效的措施进行解决，同时在日常监管工作中，聚类分析模型也发挥了较大的积极作用。未来，需要选择合适的模型进行分析，进一步加强聚类分析模型的应用，稳定股票市场。以此来确保股票市场的繁荣和稳定，避免对实体经济构成太大的威胁。

参考文献：

[1]xxx.聚类分析和因子分析在房地产股票市场中的应用实证分析报告[J].时代金融,2014

个股分析xxx 第7篇

关键词：个人股票投资；风险成因；风险防范

中图分类号：F830．91文献标识码：A

数据显示，至2008年9月，我国个人股票投资者开户数已达上亿户，占总人口的比重已超过7%，股票市场中机构投资者和非机构投资者(主要是个人投资者)持有的市值比例是4∶6。据调查统计，上证指数自2007年10月的6 124点跌至2008年9月的1 800点，中国股市的个人投资者中，约有95%的人亏损，约4%的人持平，只有约1%的人盈利。可见，中国股市中的个人股票投资者面临着极大的风险。对个人投资者来说，引起股市高风险的原因很多，有些原因是市场固有的，其影响几乎遍及所有的股票，这是很难控制的；某些原因是公司或行业内部的，在很大程度上可以控制；有些原因则是个人投资者个人的操作水平所造成的，这是可以采取有效方法规避的。因此，从股票市场中个人投资者的视角，认真分析个人投资股票的风险成因，探求防范股票投资风险的有效方法，这不但对培育成熟的个人投资者、提高个人投资者的投资收益有着重大的意义，而且影响着我国股票市场的规范化发展进程、整体经济发展和社会和谐。

一、个人股票投资风险的成因分析

1．复杂多变的国际国内经济环境

当前，我国的股票市场正面临一个全开放式的复杂国际经济环境。据美国劳工部公布的数据显示，美国2008年7月份CPI较2007年同期上升5．6%，创下1991年1月以来的最高水平。通货膨胀高企。同时美国2008年8月份失业救济人数已达45万，仍据历史高位，就业市场状况正急剧恶化。次贷危机何时结束仍然遥遥无期，数据显示美国主要金融机构2007年以来损失约4 500亿美元，这个数字还在不断上升，经济运行状况带有极大的不确定性。与此同时，我国目前经济奥运后能否继续保持健康、稳定增长仍存疑问。目前，A股跌幅近70%，股票市场剧烈的波动对股票直接投资者形成巨大的风险。从根本上讲，与复杂多变的国际国内宏观经济环境、美国的次贷危机、我国的通胀问题无不有着千丝万缕的联系。

2．股票市场基础性制度建设不完善

近几年来，股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者、完善市场法制……一系列的基础性制度建设，使得资本市场发生了脱胎换骨的变化。但是目前我国资本市场的基本特征仍是“新兴加转轨”，整体发展水平仍处于初级阶段。与中国经济未来发展的要求相比，与成熟市场相比，以及与处于类似经济发展阶段的其他新兴资本市场相比，我国股票市场在基础性制度建设方面仍然存在一定的差距。目前，我国股票IPO制度没有发挥市场化定价机制作用，最近媒体曝光的宁波立立事件，则凸显了发行制度透明度的必要性。最令人恐惧的是，按照现有的IPO发行制度，大小非减持永无尽头，新增大小非冲击力更强。据中证登记公司统计，至2008年6月底，老的大小非尚存3 000多亿股，谁知股改后IPO又形成了新的大小非，新股上市带来的新增大小非则高达1．1万亿股，比如，在2008年9月份解禁的51．02亿股大小非中，股改时产生的解禁股为15．11亿股，市值101．69亿元，而新老划断后首发、增发股份的解禁规模则高达35．91亿股，解禁市值达到322．66亿元，占9月份解禁规模的76%。仅北京银行2008年9月19日解禁的7．38亿股限售股，就相当于9月份49只股改大小非解禁规模的28．7%。此外，上市公司的质量和分红制度、印花税的征收、政策的稳定性和连续性等股票市场基础性制度建设有待进一步的完善。笔者认为，上述股票市场基础性制度建设的缺失正是个人股票投资者风险产生的症结所在。

3．政策手段干预过多，造成股票市场系统性风险过高

由于我国股票市场还是一新生事物，到目前为止，只有二十几年的发展历史，相对于西方股票市场来说，还不成熟、完善，人们无法正确认识其发展规律，单靠证券市场本身的力量没有办法按照市场经济规律要求运行，我们只能“摸着石头过河”。这就决定了政府会较多的采用政策手段来干预股市。政府既制定政策，又操作政策。在我国，股票市场“政策市”、“消息市”的特征显著，几乎每一次股市的大的震荡，都是由国家政策和重大消息引发的。当股票市场不景气时，政府便会出台各种形式的“利好”政策，来让投资者入市，使股市资金增加，把股价拉上去，使股市看起来一片“繁荣”的景象；当股价一路飘升，泡沫不断增加时，政府又会出台各种“利空”政策，人为扫压股市。如2007年5月30日，经批准，财政部将证券交易印花税由1‰升为3‰，上证指数对这次政策冲击当天的反应是股票下跌0．65%，而且连续引起股票市场持续下跌，这种下跌就是国家政策制度引发的系统风险。在这种情况下，一些获得了经营权和控制权的机构投资者，便利用内幕政策信息的便利，进行股市的投机，进一步加剧了股市的波动。就此意义而言，政府“政策救市”，与其说是保护中小投资者的利益，不如说在客观上给个人投资者积累了更多的政策性风险。

4．个人股票投资者自身心理因素

股票投资决策是人的主观行为，客观因素无论怎样变化，最终都得由人来评判其是与非。因此，个人投资者在股票投资时，各自不同的心理素质与心理状态对股票投资决策起着重要的作用，投资同一只股票，对于不同的个人投资者，有的盈利丰厚，有的亏损累累，这种差异很大程度上是由投资者自身心理因素造成的。如果说基本因素是从“质”的方面影响股票价格，市场因素则是从“势”的方面影响股票价格，那么，心理因素可以说是影响股票市场价格水平的“人气”。我们可以把引起股票投资风险的心理因素归为两类：一类是市场主导心理倾向变化；一类是投资者个人心理倾向变化。所谓市场主导心理倾向，是指一段时期内股市上大多数人对行情的看法，就是通常所说的“行情演变有趋势”。看法有时悲观，有时乐观，但只要一成气候，单个投资者往往会被卷入其中，即使这种“气候”是投机因素或谣言搅和起来的虚假现象也在所难免。在我国这样一个个人投资者素质相对不高的市场，市场一有风吹草动，大批个人投资者就会捕风捉影，闻风而动，大量抛出或购入股票，形成“看淡”或“看好”的市场气氛。另外，个人投资者的心理因素倾向则比较复杂，比较典型的有贪婪心理、投机心理和赌徒心理等。

5．个人投资者有关证券知识和操作技能水平的限制

据上海证券交易所的调查显示，我国股市的个人投资者总体受教育程度较低，其中不足中等文化程度的个人投资者占五成，而初中以下的低学历者有一成多（如图1），这意味着有数百万的个人投资者未能接受初中以上的文化教育。绝大多数个人投资者的股票投资知识来自于非正规教育，主要通过亲朋好友的介绍、股评专家的讲解以及报刊、杂志的文章等（如图2）；在做具体的投资决策时，投资者依据股评推荐、亲友引荐以及小道消息所占的比重达五成以上；两成以上的个人投资者决策时几乎不做什么分析，而是凭自己的感觉随意或盲目地进行投资。比如，许多个人投资者不知道K线、分时线、市盈率、市净率等基本概念，许多个人投资者还有的错误认为一块钱的基金比二块钱的基金便宜。很少有个人投资者知道上证50ETF为何物，更不用说掌握高效投资的理论和知识，了解收益与风险的基本关系，学会组成正确的股票投资组合，掌握控制风险的技术。

另一方面，个人投资者对我国股票市场可供选择的投资方式、投资品种也缺乏全面地了解，在股票投资过程中普遍缺乏运用适当的操作技能和投资方法，不能正确理解和运用技术图表呈现的一些规律来指导股票投资的操作，即使一些个人投资者懂得一些技术分析，却把技术分析和技术指标看得过于神秘，甚至视为神圣，把它们当作纯粹的教条和数学定理来摆弄。由于这些方面的原因，个人投资者在对股票投资品种的选择、评估、进出股票市场的时机、投资决策以及股票投资风险的控制等方面容易出现失误，从而引发了内生投资风险。

二、个人股票投资风险的防范

1．完善股票市场基础性制度建设是防范保险资金股票投资风险之本

夯实基础才能着眼长远。监管层应进一步强化股票市场基础性制度建设，坚持市场化改革方向让市场摆脱“政策市”实现“制度市”从目前来看，应重点推进IPO股票发行制度、投资者结构、上市公司质量等方面的改革。

首先，在IPO股票发行制度上，应强化发行节奏、发行结构的市场化约束，完善新股询价制度，进一步发挥市场化定价机制，将定价过程更多地交由市场参与主体决定。同时，对预披露制度进行改革，将预披露时间适当提前，增加社会对拟上市公司的监督。

其次，推动多元化机构投资者队伍建设，优化投资者结构。研究鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施，努力提供保险资金、社保资金、企业年金等机构资金的入市比例。在提高机构投资者比重的同时，需要培养长期投资理念，因为资金本身没有短期长期之分，长期资金必须得由长期投资理念的人长期持有。

此外，应提高上市公司质量，完善上市公司分红制度，增加投资者回报，全力推进建立帐户管理长效机制，加强市场法制建设，严格行政执法，提高执法效率，培育股市诚信文化……

完善基础性制度建设是贯穿股票市场相当长时期的重要任务，是一个系统工程，非一朝一夕就能完成。市场各方应全力以赴，坚持远近结合、统筹兼顾。只有这样，才能从制度上保障股票市场的稳定健康发展，减少股票市场的波动性，使保险资金股票直接投资风险降低到最低限度。

2．提高对大盘预测的准确性，确定全局观

首先，个人股票投资成功的关键就在于股市大盘主要趋势判断的准确性。分析和利用大盘走势的规律，能够有效地规避投资股票的风险。为此，平时应养成关注国际国内政治、经济政策新闻的习惯，认真分析上证指数的月K线、xxxK线、日K线的走势，根据上证指数K线的位置、阴阳、形状、缺口及成交量来判断大盘的走势：什么时候变盘、什么时候步入下跌通道、什么时候进入上升通道。比如，沪综指自1997年5月的1 510点下跌后，一直运行在1 100点的相对低位达两年之久，在1999年1月至4月都是很好的入市机会，再大的风险也就是股指不动而已，而收益方面则是后来牛市带给投资者颇丰的收益。又如，沪综指从2001年6月的2 245点下跌到2005年的7月的1 000多点，对中长线的投资者来说，1 000点是很好的入市机会。再有，沪综指从2005年7月的1 000点上升到2007年的10月的6 124多点，股市已积累了巨大的风险，什么时候出来都是对的。目前，沪综指尽管经过将近一年的下跌，已至2 200点，但如果你不做中短波段，简单地根据当前的宏观经济形势、投资者信心及大盘的K线走势分析，下一个大升浪怎么也要到2011年或2012年启动。2008年后四个月和明年上半年，有的也是中短线机会，而不是长线机会。

其次，个人股票投资者要确立全局观。目前，大多数的个人股票投资者往往比较盲目，没有全局观，所谓“一叶障目，不见泰山”。全局观首先是要把握住市场的定位，包括判断现时股票市场是投资价值高还是投资价值低、风险较大还是较小，未来的6个月以至更长时间里股票市场将会在怎样的点位、怎样的形式变化，将会出现哪些热门的板块，将会有哪些可能的炒作题材。比如，尽管沪综指从2007年的10月已下跌了60%之多，但个人投资者如能较好地把握奥运概念、创投概念、农业板块、股指期货概念，依据大盘的走势，选择入市的时间、撤离时间，依然能获得不菲的收益。当然，对市场的总体把握具有相当大的难度，一般投资者都不容易做到，当然不是要求大家都成为“活神仙”。但确立全局观的最大好处是避免了盲目，能够做到进退有度，不至于胡乱追涨杀跌，才会促使投资者不断地去修正、去思考，也就不容易受短期内的功利诱惑而深套其中。

3．保持良好的心态，学会等待

个人投资者股票投资，仅会看盘、操盘，甚至有准确的判断力还是不够的，还要保持良好的心态，学会等待。许多个人投资者自身知识经验和判断力都不差，可就是赚不到钱，归其原因，无非是一些心理误区造成的。面对股价的大起大落，容易造成种种心理问题，看到别人赚钱就眼红，红了眼就盲目跟风；一旦亏损了又怨天尤人，像赌徒一样总想着翻本，便失去了投资的理性。因此，克服贪多、盲目、急躁和恐惧心理，保持良好心态，是在股市投资中有效规避投资风险的根本。同时要学会等待，包括持币观望和持股待涨。每一个有经验的投资者都知道一年中有价值的行情也就那么一两次，其余时间里都是风险大于收益，但市场中的诱惑总让人忍不住要学飞蛾扑火。其实，在下跌、调整行情中，虽然有强势品种可以逆市飘红，却多数只是短线的炒作，空间有限，不是价高就是难以把握，个人投资者在这样的市场里去操作成功率几乎为零。同样地，在强势中多数品种也都会实现涨升，只不过存在先后顺序而已，有很多投资者都曾经选中过黑马,但很少看见投资者能骑稳黑马的，大部分投资者在稍有获利时就早早卖出。还有的投资者在熊市中捂了几年的股，却在大盘即将探底时绝望的斩仓，结果是功亏一篑，这些都是由于不善于等待造成的。

4．加强学习，掌握有关证券基本知识和操作技能

个人股票投资者要充分认识到学习和掌握相关证券专业知识对于指导股市投资的重要作用；应当全面、系统地学习经济理论、投资管理以及相关法律等多方面的知识，掌握股市基本分析技能和技术分析技能。同时，更应当学习高效投资的理论和知识，了解收益与风险的基本关系，学会组成正确的投资组合，掌握控制风险的技术；不断提高自己投资的技术技能，更多地依靠知识、研究分析和投资技巧去获取投资收益。

三、结论

股票市场是一个充满不确定性的市场，“股市有风险，入市须谨慎”，股市的风险是难以避免的。冒一定风险才能带来一定的收益，这是股市的魅力所在。但是，作为个人投资者应设法弄清股票市场风险的成因，避免去冒不必要的风险，规避可以规避的风险。防范股市风险的基本方法就在于监管层应努力完善股票市场基础性制度建设，个人投资者应较为准确地判断大盘趋势，确定全局观，保持良好的心态，学会等待，加强学习，掌握有关证券基本知识和操作技能。

参考文献：

［1］ xxx•xxx．个人理财策划［M］．北京：中国金融出版社，2003．98-99．

［2］ xxx．理财学［M］．广州：暨南大学出版社，2005．318-328．

［3］ xxx．个人金融投资品种及风险的成因和控制［J ］．海南师范学院学报，2004，（6）．

［4］ xxx．中国股市系统风险实证研究［D］．武汉科技大学硕士学位论文，2005．

个股分析xxx 第8篇

关键词：股份制公司会计内部控制现状设想

一、会计内部控制机制对股份制公司的作用

股份制公司在众公司类型里，所拥有的社会公众化程度最高。股份制公司的财务信息是一种“社会公共产品”。财务信息质量与会计内部控制紧密相关。会计内部控制是财务信息形成的基础与质量控制的关键。然而当前，我国股份制公司中，会计内部控制机制存在着诸多问题，严重影响了股份制公司财务信息的有效披露。对此，应对股份公司的会计内控机制进行改革与完善，积极进行会计内部控制理念、内容、方式、程序等方面的创新，以提高财务信息的质量和真实性，有效保障财产安全，防止管理者经营决策失误。

会计内部控制机制对股份制公司而言，具有如下几种作用，详见表1-1。

二、当前我国股份制公司会计内部控制现状及其中的问题

（一）股份制公司的财务信息失真

财务信息多由股份制公司的财务行为决定。财务信息的失真也多是由于管理层偏颇的财务行为而产生的。在我国很多股份制公司中，管理层常会因经营管理中的特殊目的，而授意财务人员利用不恰当方法，隐瞒或者改变相关信息，以粉饰其经营业绩。当前很多股份制公司选择编制虚假财务信息或者利用不恰当会计方法在股市上以追求“利益最大化”为目标，大肆“圈钱”。比如众人皆知的“银广夏”、“琼民源”等事件，皆为典型代表。“银广夏”案件中被查证的实际收入数额与利润数额与公司所出具的财务信息相比，有天壤之别。股份制公司利用不当方法使财务信息失真，不仅最终对公司本身不利，同时也带来了恶劣的社会声誉，甚至严重影响了资本市场的健康发展。

（二）股份制公司的信息沟通机制不畅

对股份制公司而言，信息的透明度主要由经营透明度、财务透明度、公告透明度构成。但在现实情况中，股份制公司的信息沟通机制不畅，主要表现在两个方面：其一，股份制公司内部对信息系统的建设重视程度不足，建设规划不够科学与合理，资金投入不足。其二，当前股份制公司的内部信息系统相对落后，无法适应电子商务，同时，股份制公司的内部信息沟通成本高昂、层次过多、与外部利益相关者的信息沟通难以做到及时有效，使得股份制公司难以满足外部市场的需要。

（三）股份制公司的会计内控措施不完善

当前，我国股份制公司的会计内控措施尚不完善，很多股份制公司的会计内部控制机制残缺不全，甚至零散、片面，系统性与科学性无从保证。此外，我国股份制公司的会计内控机制在制度层面还仅是停留在理论层面，过于简单，缺乏指导性和可操作性。在实际执行中容易导致理解的多样性。再者，财务报告的真实性缺少保障机制，对经济业务的数据分析也不够具体和深入。目前，我国政府对股份制公司的监管越发严格。使股份制公司在面临着较大的监管压力的同时，常常有粉饰财务报表和调整收入的冲动。不仅给公司的未来运营带来隐患，同时也给股东与政府等利益相关者带来未知损失。

（四）股份制公司的会计内控监督机制相对薄弱

公司的内部审计监督，是一种自我独立评价活动。在我国当前的股份制公司中，会计内控监督机制相对薄弱，尚不健全。由于监察、审计部门通常具有同一隶属关系，执行监督与薪酬体系，以及业绩评价等方面存在一定缺陷，不仅使得内部审计监督流于形式，而且其独立性被大大减弱，内部审计监督的作用无法实际发挥。同时，我国股份制公司的会计内控监督机制没有与公司实际绩效考核挂钩，使得实际调查处理时存在难度。另外，公司总部对下属子公司的审计监察多是集中于财务检查，忽略了对会计内控机制的检查与评价。

二、完善股份制公司会计内部控制的未来设想

（一）培养管理者和相关人员的会计内控意识

会计内控机制的执行状况与管理者和相关人员的重视程度密切相关。股份制公司管理者的会计内控意识与行为是该机制有效执行的关键。然而当前，我国股份制公司管理者与相关人员对会计内控机制的重视程度并不高，管理者在决策中存在着较大的随意性，甚至存在与内部监管人员相互串通的现象。因此，在当前阶段，加强我国股份制公司管理者以及财务等相关人员关于会计内控机制的意识与重视程度，显得尤为重要。

（二）完善公司治理结构

股份制公司会计内部控制机制的良好运行，离不开完善有效的公司治理结构，因为合理、科学的公司治理结构能够发挥其固有的相互制约、相互牵制、相互监督的功能。笔者认为，公司治理结构的完善途径主要有以下三种：其一，加强对股份制公司监事会的管理，加强其作用的发挥。这是强化股份制公司会计内控机制的要求，同时也是完善公司治理结构的一项组成部分；其二，调整股份制公司董事会结构，建立独立且完善的董事会制度；其三，进一步改革与完善股份制公司国有资产管理机制，实行“两级管理”模式，使“管资产”和“管人”、“管事”相结合。这不仅是“_”的要求，同时也有利于规范股份公司行为，加强股东监管，有效避免“内部人控制”，从而有助于增强股份制公司资产重组的可操作性、灵活性与时效性。

（三）强化股份制公司的信息披露机制

加强股份制公司尤其是上市公司的信息披露，不仅是我国政府对股份公司的一项要求，同时也是股份公司会计内控机制的一项主要内容。当前，我国股份公司的会计内控机制尚不完善，信息披露现状也不容乐观。针对该现状与特点，笔者认为，应进一步加强对股份制公司的信息披露要求，无论是披露内容还是披露形式，监管部门都应做出明确的统一规定，以减少股份公司信息披露中的“盲点”，最终使利益相关者的信息获取成本得以降低。通过加强对股份制公司的信息披露要求，促进股份制公司加强对会计内控机制的重视程度，真正意识到会计内控机制的重要性。

（四）加强股份制公司内部审计监督职能

股份制公司加强对会计内控机制的审计与监督，不仅是其加强内部管理的自我要求和会计内控机制的一项重要内容，同时也是屈于外部信息需求者压力的一种行为。在股份制公司会计内控机制的监督过程中，内部控制自我评估、内部审计以及内部控制的外部评价等都共同发挥着重要作用。不过，若要加强审计的作用，应先提高其地位。因此，股份制公司在设置审计部门时，应将其职能设置的略高于其他部门。唯有如此，才能从根本上保证股份公司内部审计的权威性与独立性，以及审计结果的客观性。另外，股份公司应将审计监督工作的主要职能由原有的查找舞弊，转移至对公司的管理情况进行评价与分析，并提出相应的管理建议。

（五）建立股份制公司的会计内部信息质量控制机制

股份制公司的会计内部信息质量控制机制通常由三部分组成，即股份制公司内控机制、证券监管部门的监督与管理、注册会计师控制。通过三方正常履行其职能，以及彼此间相互制约，以保证股份制公司的会计信息质量。股份公司的会计内控机制，通常由公司的各内部相关部门构成，经过内部审计部门、财务部门、各经营管理部门，以及股东大会、董事会、监事会等的共同活动实现内部控制。另外，若要整体上保证会计信息的质量，还应将股份公司的财务管理部门与会计部门分立，设置专人分别领导与管理，其目的主要是为了岗位细分，使不相容职务相分离。比如，会计部门应由董事会领导，财务管理部门可由总经理领导。同时，作为会计信息供给的主体，会计人员由董事会进行任命，面对管理人员的不合理要求，会计人员有权拒绝，以有效避免管理人员的舞弊行为。

参考文献：

[1]xxx浅谈内部会计控制[j]. 中小企业管理与科技（上旬刊）. 2010（09）

[2]xxx.浅议我国内部会计控制的现状和发展[j].中国商界（上半月）. 2010（09）

[3]xxx红.关于企业内部会计控制建设的思考[j].中国管理信息化. 2010（22）

个股分析xxx 第9篇

关键词：均线；政策；投资心理；蓝筹股；股市分析方法

股票价格的涨跌同其他商品价格一样由市场供求关系所决定。股市同其他任何市场均由供方（卖方）和需方（买方）构成，倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会上涨，反之，股价便会下跌。影响股市供求量的关系取决于准备出售的股票流通量和准备用来购买股票的股市资金。准备出售的股票流通量主要受股票持有者影响，股票持有者出售股票的原因有：一是股票持有者因急需资金而必须出售股票而收回资金；二是对于正处在上升的股票，股票持有者认为股票短期内不可能继续升到更高价位，另有更好更高的投资回报机会而出售股票；三是对于正处在下跌的股票，股票持有者认为股票还会继续下跌，为了防亏止损而出售持有的股票。当股票正处在上涨阶段，如果投资者认为还会继续上涨，会给投资者带来更高利益；如果股票处在下跌阶段，如果投资者认为已经跌到底了，马上就要回升了，不久将来能带来更高效益，在这利诱的情况下，投资者就会选择该股票进行投资，从而形成需求方。如何能够准确预测这供求关系变化而获利需要对此再做更深层次的分析。

从上显而易见，无论是准备投资还是投资回收，最终还是由投资者做最后的决策。投资者做决策大体可从以下几方面入手。

一、外部因素

（一）经济因素

1、经济xxx期：繁荣期经济增长，股价上涨；萧条期经济下滑，股价下跌。

2、货币政策：今年央行存款准备金率已经连续第六次提升，已经接近历史最高存款准备金率13%。虽然这些政策工具的使用每次幅度都不大，但是累积效应会越来越明显。而且加息和存款准备金率的提升同时出台，资金成本提升与流动性治理双管齐下，被强化的综合效应产生实际影响。

3、财政政策：近来财政部一系列措施，比如，部分出口退税的取消、资产交易印花税的导入、利息税征收减免法律障碍的扫除、万亿元特别国债的发行等，特别是今年5月29日颁发的提高股票交易的印花税税率，都对股市产生了重大影响，引起了社会各界普遍的关注。

4、通货膨胀：通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。货币供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，一方面企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新投资注入。另一方面，政府提高利率水平，从而使股价下降。这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。

5、汇率变化：一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本的方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。所以外汇的行情会带给股市很大影响。

（二）政治因素

战争，_更迭，领导更替等政治事件，国际社会政治等这些因素都会对股市产生重大影响。

外部因素影响的是整个股市,对股市的影响也比较明显。

二、内部因素

内部因素即公司的经营状况。主要有公司的净资产、盈利水平、公司的派息政策、股票的分割、增资和减资、销售收入，原材料供应及价格变化，主要经营者更替，公司改组或合并，意外灾害等。

这方面的因素主要对个股影响较大，特别是蓝筹股和垃圾股之间的差异更为明显。中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股。蓝筹股和垃圾股虽然不是用来判断股市涨跌的唯一因素，但其抵御风险的差异性很大，从今年5月29日以来的股市就能明显体现出两者的差异。

三、技术分析

投资者进入股市，必然会运用各种分析方法筛选投资对象，提高投资收益。经过几百年的发展，目前流行的主流分析方法有好几十种，如波浪理论、江恩理论、数量化投资方法等。概括来说，目前使用的股市分析方法主要有两种：即基本分析方法和技术分析方法。

（一）股市基本分析

基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门的状况；三是发行该股票的企业的经营状况。基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用相应的模式加以分析的方法。

（二）股市技术分析

技术分析是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。

1、移动平均线。移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线（一般以5天或10天为计算期间），中期移动平均线（以30天、60天为计算期间），长期移动平均线[大多以120天（半年线）250天（年线）为计算期间]。移动平均线的基本判断技巧。（1）移动平均线的买入时机：a、平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号；b、股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号；c、股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进；d、股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。（2）移动平均线的卖出时机：a、平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出信号；b、股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机；c、股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机；d、股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。

2、相对强弱指标（RSI）的基本判断技巧。（1）5日或10日RSI值在85以上或在15以下时，可能会出现反转；（2）盘整时，RSI一底比一底高，表示多头势强，应为买进时机，反之，如一底比一底低是卖出时机；（3）若股价创新高点，在高档区盘旋，同时RSI也创新高点，表示后市仍强，若RSI未同时创新高点，则表示即将反转；（4）若股价创新低点，RSI也同时创新低点，则后市仍弱，若RSI未创新低点，股价极可能反转；（5）一般情况下，RSI在50以下为弱势市场，在50以上为强势市场。（6）RSI在高RSI区和低RSI区时会渐渐迟钝，失去其作用，故此时对RSI研究判断应注意配合其它指标。

3、指数平滑异同平均线（MACD）的基本判断技巧。（1）差离值（DIF）向上突破差离平均值（DEA）时为买进信号，但在0轴以下交叉时仅适合于空头平仓。（2）差离值（DIF）向下跌破差离平均值（DEA）时为卖出信号，但在0轴以上交叉时仅适合于多头平仓。（3）差离值（DIF）与差离平均值（DEA）在0轴以上时市场趋向多头市场，两者都在0轴以下时则为空头市场。（4）股价处于上升的多头形势时，如DIF远离DEA，造成两线间的乖离率加大，多头应分批了结。（5）股价或指数处于盘整时常会出现DIF与DEA交错，可不必理会，只有在乖离率加大时方可示为盘整局面的突破。

四、投资者的心理

大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算公司的盈利较往年有超过50%的升幅，公司股价有可能因为市场预期有60%的盈利增长而下跌。反之倘若市场认为公司亏损将会增加8%，但当出来的结果是亏损5%（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场对公司前景看好，将来能够为股东赚取大额回报，就算此时公司每股盈利出现严重亏损，股价亦有可能攀升。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，市场预期也是决定公司股价升跌的重要因素。

投资者的心理因素是个复杂的问题，谁能把握这个问题，谁就是股市的赢家，就能从股市获得丰厚的回报。股市是一项复杂的具有对抗性的活动，投资者个人的精力与能力终究有限，如果所有信息均靠自己完全从盘中挖掘，可能会付出的精力大收获小。那么人们是不是对股市就无从下手了呢？事实并非如此，个体的力量虽然是有限的，但我们可以把这些有限的资源集合起来形成一股无限的力量。

进入股市的投资者，一定接触过股评，股评其实是股评者把自己的实战信息与股评信息结合起来综合使用，提供一些有根据有价值的信息。主要有：短线热点、不同人的看法、人气指标、未来题材、各种模拟组合与比赛股票。除了股评还可利用心理线和人气意愿指标进行分析：

（一）心理线（PSY）的基本判断技巧

1、在xxx期为10天时，心理线指标在30－70时为常态分布。如高于80，市场心理过热，股价涨幅过高，下跌可能性大；应逢高卖出，如低于20，则跌幅过大，股价将至底价，应逢低买入。

2、高点密集出现两次或两次以上为卖出信号，低点密集出现两次或两次以上为买入信号。

（二）人气意愿指标（ARBR）

1、人气指标（AR）的基本判断技巧：（1）AR值为100时，是强弱买卖的均衡状态；（2）AR值为100以下时，逢低买进；（3）AR值为200以上时，逢高卖出；（4）高价下跌，AR也跌至一半时可以买进；（5）低价上升，AR也上升一半时可以卖出；（6）AR值高表明行情活泼，为买进信号，但过高时，则表明已到高价，应卖出。AR值低则相反。

2、意愿指标（BR）的基本判断技巧：（1）BR值为100时表示买卖意愿的强弱呈均衡状态；（2）BR一定要与AR配合使用；（3）高价下跌，BR也跌至一半时可以买进；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（5）BR<50时，行情进入低价区，股价随时可能反弹，应买入；（6）BR>300时，行情进入高价区，股价很难长期维持下去，应获利了结；（7）BR值在70—150间波动时，盘整行情，可观望，伺机进场。

3、AR与BR综合的基本判断技巧：（1）在行情涨升和下跌过程中，AR和BR大多呈现某种距离性的分开，如两指标由分开转为接近时，系为行情即将反弹，或继续往上涨升的征兆应买进；（2）通常BR多比AR高，如BR降至AR下面时，多为行情即将做底的征兆；（3）在行情连续滑落，投资意愿低迷时，BR很容易降至100以下，此时AR已降至50附近时，可以买进；（4）若AR在80—100之间，此时BR也在50附近时，多意味着行情已接近底部，应积极买进。

参考文献：

1、xxx,侯本慧.股市技术分析方法精解[M].经济科技出版社,2002.

个股分析xxx 第10篇

我们主要是分析大学生炒股投资收益率的高低的影响因素。通过总体数据的实证分析与计量分析，可得出虽然两种分析方法有一定地误差，但是总体上的分析结果是一致的。同时通过数据的分析也可以给出一些更加科学的建议。采用OLS分析法（其中重点分析R^2），对OLS的有效性检验，T检验。同时我们最终成型的模型为log-log模型，同时数据格式是横截面数据。

【关键词】计量分析和实证分析；六个影响因素；计量模型

1 绪论

研究背景以及问题的提出

随着社会经济的发展，炒股俨然成为一种时代热潮，大学生也纷纷投身其中，但是对于大学生炒股的看法仍然众说纷纭。由于大学生炒股存在着专业性不足、资金来源渠道狭窄、时间与课业冲突等因素的制约，使得绝大多数参与股市投资的大学生面临着巨大的挑战。

当前对于大学生股票投资的行为的研究一定层面上仍然采用调查方式进行研究分析，我们决定从计量的角度出发更加科学地对课题展开研究。在掌握了一定的大学生炒股情况之后，针对这一现象课题小组展开了研究，着重分析大学生自身因素以及外部宏观因素对其投资的影响，确定出了研究大学生炒股收益与投入之间的关系。

研究内容及方法

本文旨在探索大学生股票收益与投入、外部宏观因素的关系，从计量经济学视角出发，对大学生炒股投入以及宏观外部环境对其投资收益的影响，从而给大学生炒股予以较为科学的建议。

根据本文研究目的以及数据的可获得性，宏观经济数据以月份为基础，同比计算出其增长幅度，获取当前市场强弱的状态和活跃程度；当前资金投入量（CA）、每xxx看盘时长（ATRT）、等六个因素来量化研究，其中通过对宏观经济变量的增减幅度来判断当前股市xxx期。

采用OLS分析法（其中重点分析R^2），对OLS的有效性检验，T检验。并且我们最终成型的模型为log-log模型（同时数据格式是横截面数据）。

研究意义

中国股票市场正在逐步发展，与此同时大学生炒股队伍也在日益壮大，然而社会、学校、家庭等缺乏对大学生炒股这一行为的重视，学校缺乏对大学生炒股的正确引导，致使大部分炒股大学生面临这很大的困难。本文着力于探讨大环境下大学生的股票投资收益与其投入的关系，从而大概的掌握当前大学生炒股收益状况，从计量经济学的角度研究各个因素存在的风险大小来分析大学生股票收益影响程度，为大学生炒股提供较为科学的参考。

2 变量说明和研究方法

变量选取

通过对大学生股市投资状况调查，我们综合考虑选取了以下微观和宏观变量，通过变量从计量角度分析研究影响大学生股市投资的各要素。

研究模型

计量模型的设定

计量模型设定为

RI=+CA+ATRT+IPT+ANO+AH+M2ROID+SHIBOR1M+M2ROID*SHIBOR1M+IAVID+u

模型设定的说明

该模型共有9个变量，其中8个为解释变量，1个为被解释变量。其中，为截距项，固定值为（参考2016年一年期央行定期基准利率），其不随其他变量的影响而变动。同时，我们设置了M2ROID*SHIBOR1M这个交互项，因为我们可以知道M2很大程度上反映货币供应量的情况，而银行间同业拆借利率的变动与其有着紧密的联系，二者之间存在交互效应。其余各解释变量依次设定并赋予系数。误差项u：除以上因素外其他影响股市投资收益率的因素。

模型回归及结果说明

模型回归：模型设定后，利用R软件执行 lm（RI～CA+ATRTIPT+ANO+AH+M2ROID+SHIBOR1M+M2ROID：SHIBOR1M+IAVID），做模型回归，并利用summary（描述性统计）命令，得到以下结果：

回归结果说明

根据描述性统计结果分别对CA、ATRT、IPT、ANO、AH、M2ROID、SHIBOR1M、IAVID和M2ROID*SHIBOR1M交互项进行分析。首先，通过回归结果中R^2=可以看出模型中解释变量对被解释变量的解释程度为，说明解释能力很强。其次，对各个解释变量做置信水平为95%下的T检验，通过与描述性统计结果的对比，仅有AH解释变量的t值处于被拒^区域，对被解释变量RI无影响。此结果表明一xxx期间的平均持仓量对股市投资收益率的影响微乎其微，基本上可判定对收益率无影响，此与我们设定模型初的假设相反。其余解释变量对RI的影响程度均较大。同时，通过回归结果我们可以发现，ANO即一xxx操作次数对RI的影响是负相关的。即操作次数的增加反而股市投资收益率会下降。并且，我们会发现，M2ROID*SHIBOR1M这个交互项对RI的影响也十分明显，这也反映出M2在很大程度上能反映货币供应量的变动情况。综上，我们可以发现该模型较好地反映相关因素对股市投资率的影响状况。

3 实证研究及讨论

通过对以上各种因素的大概研究，现在我们来针对当中的五个重要因素的仔细研究。

资金投入量与投资收益率之间的关系

通过数据分析显示，资金投入量与股票投资收益率之间的关系是呈正态相关。但是在实证分析中显示，资金投入量与投资收益率之间的关联度较弱，说明计量分析与实证分析之间存在一定的差异。

xxx看盘时长与投资收益率之间的关系

通过数据的计量分析与实证分析可以得出，每xxx看盘时长与投资收益率之间存在高度正相关的关系。跟踪得出如下数据：xxx在8月15号至8月19号其看盘时长为26个小时，对应的当期账面盈利。在xxx的观察期9月12号至9月16号之间，看盘时长低至8个小时，对应的其当期账面亏损幅度达至。xxx在观察期当中的9月26号至9月30号其看盘时长为15个小时，对应的其账面盈利达至，在7月18号至7月29号这个期间，由于股票市场的波动比较大，但由于其看盘时长的增加，其亏损的幅度也得到了一定的控制。

入市年长与投资收益率之间的关系

通过数据的计量分析得出入市年长与投资收益率之间是呈现正相关的关系，然入市年长较长或者较短其投资收益率的波动性都较大，入市年长比较靠中的，其投资收益率是比较稳定的。不同风险偏好（风险爱好者、风险中性者、风险厌恶者）的投资者的投资行为也大不相同，最终投资结果也会呈现不同状态。

xxx操作次数与投资收益率之间的关系

通过数据的计量分析与实证分析得出xxx操作次数之间呈现负相关。如下：化环学院的xxx，在7月18号至7月22号和8月22号至8月26号这两个观察期内，xxx操作次数均为5次，但其当期账面亏损幅度分别达至、。而且由于该位受访者的操作次数波动较多，所以其当期账面亏损变动的幅度较大，盈利幅度最大为，亏损幅度最大为。外国语学院的xxx，其操作次数总体较少，所以其当期账面损益的变化幅度比较小。

平均持仓量与投资收益率之间的关系

通过数据的计量分析平均持仓量与投资收益率之间不存在联系，实证分析中平均持仓量与投资收益率之间的关系是比较极端的存在，两者的关联度不是特别高，但是也有一定的解释力度。从我们长期的三位跟踪采访对象可以有力的解释这一结论。其中两位受访者的平均持仓量的百分比高低与投资收益率之间存在者高度密切地相关度。当受访者的平均持仓量所占比比较高的时候，其当期账面收益率也比较高。反之其当期账面亏损相对来说是比较高的。所以说实证分析与计量分析在有一部分是有较大的差异。

宏观因素与投资收益率之间的关系

通过总体数据的计量与实证分析，可以得出宏观因素中的SHIBOR1M与上证指数之间存在着密切的负相关，M2和IAV与上证指数之间的相关度相对比较弱，但是实证分析中还是有一定的相关度。

4 总结

主要结论与启示

通过模型计算以及实证检验可以看出各个因素各具有一定的解释力度。资金投入量对于投资收益率的影响较强；看盘时长总体上同收益率正相关；入市年长存在极端的关系，入市长短不同通过影响投资者的决策从而影响收益率；操作次数变化幅度与收益率变化幅度之间的关系密切，与投资收益率之间呈正相关关系；平均持仓量与投资收益率之间存在较为极端的关系，二者关联度不高但仍然具有一定的解释力度，跟踪者的时间序列数据可以看出二者存在较高的相关性。即平均持仓量占比较高的时候，其当期账面收益率也比较高，反之亦然。

针对于大学生炒股通过对其内因进行分析可以看出，大学生可以参与股票投资，但是，大学生炒股应控制资金投入量，降低投入是减少其炒股风险的重要途径；大学生炒股获益的基础是在花费大量时间成本跟踪股市变动，这与大学生的学习相互冲突。因此大学生炒股必须在二者之间获取平衡点，该阶段大学生仍然应当以学习为重，不能舍本逐末。炒股大学生应当在课余多学习股票投资的知识技能，更多是要健全和完善自身的心理素质与承受能力方能做一个稳健的投资者。更重要的是学校应该健全大学生投资理财教育机制，从较为科学的角度协助大学生参与理财投资，帮助大学生构建健康正确的价值观念，从而做到教学相长，实现价值。

局限性

本文从传统金融的角度研究了大学生股票投资者的各个内因、外因与投资收益率的关系，由于团队研究水平以及时间等方面的缘故，本文还存在以下几点不足，同时也为今后的研究提供一些思路和方向。

未结合行为金融的研究方式来研究投资者的投资行为与选择。未投资者情绪纳入考虑范围，仅仅从投资者的投入出发。所以，在不同市态下，可在模型中加入相关虚拟变量，从而更加合理反映投资者的投资情况。今后针对该课题可以进行更深入的探索重点分析与双向研究大学生投资者情绪和投资收益率之间的相互冲击。

不同的市场状态。本文研究了大学生股票投资者的各个内因与投资收益率的关系，主要是从投资者自身出发，对宏观经济变量的研究仅仅是讲其设定为一个外部环境，并没有在不同市场状态下划分为不同情境来分析投资者内因与收益之间的关系。该问题可以为将来后续研究提供借鉴，充分考虑市场状态对大学生投资者的影响。

股市投资机会成本。本文对大学生股市投资状况的研究，虽考虑微观和宏观经济变量对投资收益率的影响，但尚未考虑股市投资的机会成本，如同样具有风险的投资渠道-债券投资。所以，若在研究中考虑相关其他投资的收益变化，将更能反映股市投资的真实对比状况。

参考文献：

个股分析xxx 第11篇

国企改革试点方案

xxx相关人士证实，2月25日公开十项改革试点的方案，大力推进国企改革。受此消息刺激，国企改革概念股昨日集体爆发，上海电力、中成股份、新兴铸管、华电能源、际华集团等多只概念股强势涨停，成为市场中的一大亮点。国企改革概念缘何突然爆发?后市有哪些要点值得关注?

政策暖风频吹国企改革动作不停

进入2019年，国企改革的政策之风频吹，而在A股市场，央企重组动作也是频频。

1月29日，宝钢集团旗下八一钢铁和韶钢松山同时宣布，收到公司实际控制人宝钢集团的通知，宝钢集团正在筹划与公司有关的重大资产重组事项，两家公司股票已自2月1日起停牌。

1月25日，中国建材集团与中国中材集团旗下的共12家A股上市公司及2家H股上市公司均发布公告称，公司接到各自控股股东的通知，控股股东正在筹划战略重组事宜，但重组方案尚未确定。

2月18日，中国医药集团总公司旗下的天坛生物宣布因重大事项停牌，不过公司并未公告停牌具体原因。就在同日，同属中国医药集团的国药股份也宣布停牌。

2月23日晚间，两大旅游行业的央企——中国国旅集团和港中旅集团也宣布将重组的消息。

政策面，有xxx相关人士证实，_十项试点_改革的方案将于2月25日公布，大力推进国企改革。

据了解，十项改革试点一是落实董事会职权试点;二是市场化选聘经营管理者试点;三是推行职业经理人制度试点;四是企业薪酬分配差异化改革试点;五是国有资本投资运营公司试点;六是中央企业兼并重组试点;七是部分重要领域混合所有制改革试点;八是混合所有制企业员工持股试点;九是国有企业信息公开工作试点;十是剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。

另外，xxxxxx副秘书长xxx23日在北京出席深入推进国企国资改革研讨会上表示，以《深化国企改革指导意见》为引领、以若干文件为配套的_1+N_文件体系已基本形成。

_1+N_文件体系，既指明了新形势下国有企业改革大的方向和原则，也明确了操作层面的具体政策依据，为国有企业深化改革打下了良好基础。

5只个股集体涨停

在近日召开的国企国资改革研讨会上，xxxxxx副秘书长xxx表示，以《关于深化国有企业改革的指导意见》为引领、以若干文件为配套的_1+N_文件体系已基本形成。2019年国企改革要坚持试点先行，围绕重点难点问题开展_十项改革试点_。

受消息面激励，央企改革主题概念股在昨日全面爆发，板块整体涨幅超过5%，成为当日市场最大的亮点。据统计显示，在央企改革第一批试点六大集团旗下21只A股中，除国药系4只个股停牌外，其余个股昨日均实现上涨，其中新兴铸管、国投新集、中成股份、际华集团、瑞泰科技5只个股实现涨停，中粮屯河()、国投电力()、中粮生化()、北新建材()、启源装备()、中粮地产()等个股昨日也有不错表现，累计涨幅均超过4%。

而从今年以来市场表现来看，截至昨日收盘，洛阳玻璃累计涨幅达到，是板块内惟一实现上涨的个股。而国投安信、国药股份、方兴科技、启源装备等个股年后累计跌幅仍超过20%，具备较大修复空间。

逾13亿元追捧11只个股

央企改革板块的强势表现，吸引了两市诸多主力资金的关注。

据数据显示，昨日央企改革板块中，共有11只概念股实现大单资金净流入，合计大单资金净流入亿元。其中，新兴铸管、国投新集、瑞泰科技、中粮屯河4只个股昨日大单资金净流入均超过亿元，分别为万元、万元、万元、万元，中成股份(万元)、中粮地产(万元)、国投安信(万元)、中国巨石(万元)、中粮生化(万元)等5只个股当日大单资金净流入均超过2019万元，其余2只昨日实现大单资金净流入的个股分别为启源装备以及方兴科技。

昨日资金净流入居首的新兴铸管，是世界铸管行业领先者，拥有独立知识产权的离心球墨铸铁管工艺技术及设备。离心球墨铸铁管具有韧性好、强度高、耐腐蚀、施工方便等优点，因而作为传统灰铁管的升级换代产品，被广泛用于市政工程中供水供气、排水排污等领域。截至去年三季度末，控股股东新兴际华集团持有公司万股，占总股本。

对于该股，长江证券表示，公司通过多元化谋求转型意图强烈，不排除未来形成以传统业务为立足点，能源、节能环保、类金融等多领域蓬勃发展的业务格局，而在国企改革的背景下，此进程也将进一步加速。

三条主线参与国企改革主题

业内人士有观点称，随着_十项试点_改革的方案的公布，国企改革将全面铺开，国企上市公司在A股的估值水平将获得提升，国企改革概念股也将成为资本市场的热点，混改仍然是国企改革的重中之重，有望掀起国有企业大规模兼并重组浪潮。

目前，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。同时，十项改革的试点对象也有望扩大，中石化、中石油、中船重工、中航工业、中国诚通、招商局、华润等央企很可能会出现在参与试点的大名单中。

中金公司分析师xxx认为，可以从三条主线参与国企改革主题：

第一条主线：xxx于去年公布了第一批国企改革试点名单，6家央企入选，分别是国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团、中国建材集团、中国节能环保集团、新兴际华集团。

具体来看：

中粮旗下上市公司包括中粮生化(000930)、中粮地产(000031)、中粮屯河(600737);

国家开发投资公司旗下上市公司包括中成股份(000151)、*ST中鲁(600962)、国投电力(600886)、国投新集(601918)、国投安信(600061);

中国医药集团旗下上市公司包括国药股份(600511)、国药一致(000028)、现代制药(600420)、天坛生物(600161);

中国建材集团旗下上市公司包括中国巨石(600176)、北新建材(000786)、洛阳玻璃(600876)、方兴科技(600552)、瑞泰科技(002066);

中国节能旗下上市公司包括万润股份(002643)、启源装备(300140);

新兴际华集团旗下上市公司包括际华集团(601718)、新兴铸管(000778)。

第二条主线：有整合预期的央企。

在112家央企中，业务在竞争性领域、且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。除上述已经有进展的航运央企外，其他包括中国铁建(601186)、中国中冶(601618)、中国铝业(601600)、五矿发展(600058)、武钢股份(600005)、中国国旅(601888)等。

第二批央企试点预期较强的公司包括：

中国诚通旗下上市公司岳阳林纸(600963)、中储股份(600787)、冠豪高新(600433)。

招商局系上市公司招商银行(600036)、招商证券(600999)、招商轮船(601872)、深赤湾A(000022)、中集集团(000039)、华北高速(000916)等。

第三条主线：推进相对较快的地方国企，上海、广东、山东、重庆等地是国企改革进展相对较快的区域，其中有国资证券化、整合重组预期的个股将是关注重点。

(1)项目数据分析报告简介:

项目数据分析报告是“项目数据分析师”以客观的态度和谨慎的作风，通过科学的市场调研，运用*的分析方法，秉承公正的原则，对项目的可行*进行全方位的分析及评估，为投资方的决策提供科学、严谨的依据，降低项目投资的风险，主要服务对象为中小型企业、国内外银行、投融资公司、*组织等机构。

(2)项目数据分析报告内容:

项目数据分析报告的主要内容包括:项目提出的背景、项目基本情况(建设内容、建设规模、投资总额、市场前景、经济效益、社会效益、地理位置、交通条件、气候环境、人文环境、优惠政策等)、项目存在的问题、项目的战略分析、项目的管理架构分析、项目预测分析(市场、收入、成本)、财务分析(获利能力、偿债能力、发展能力)、不确定*分析、风险分析、结论和建议等。

(3)项目数据分析报告案例:

某企业项目数据分析报告案例样本

第一章项目概述

此章包括项目介绍、项目背景介绍、主要技术经济指标、项目存在问题及建议等。

第二章项目市场研究分析

此章包括项目外部环境分析、市场特征分析及市场竞争结构分析。

第三章项目数据的采集分析

此章包括数据采集的内容、程序等。

第四章项目数据分析采用的方法

此章包括定*分析方法和定量分析方法。

第五章资产结构分析

此章包括固定资产和流动资产构成的基本情况、资产增减变化及原因分析、自西汉结构的合理*评价。

第六章负债及所有者权益结构分析

此章包括项目负债及所有者权益结构的分析:短期借款的构成情况、长期负债的构成情况、负债增减变化原因、权益增减变化分析和权益变化原因。

第七章利润结构预测分析

此章包括利润总额及营业利润的分析、经营业务的盈利能力分析、利润的真实判断*分析。

第八章成本费用结构预测分析

此章包括总成本的构成和变化情况、经营业务成本控制情况、营业费用、管理费用和财务费用的构成和评价分析。

第九章偿债能力分析

此章包括支付能力分析、流动及速动比率分析、短期偿还能力变化和付息能力分析。

第十章公司运作能力分析

此章包括存货、流动资产、总资产、固定资产、应收账款及应付账款的xxx转天数及变化原因分析，现金xxx期、营业xxx期分析等。

第十一章盈利能力分析

此章包括净资产收益率及变化情况分析，资产报酬率、成本费用利润率等变化情况及原因分析。

第十二章发展能力分析

此章包括销售收入及净利润增长率分析、资本增长*分析及发展潜力情况分析。

第十三章投资数据分析

此章包括经济效益和经济评价指标分析等。

第十四章财务与敏感*分析

此章包括生产成本和销售收入估算、财务评价、财务不确定*与风险分析、社会效益和社会影响分析等。

第十五章现金流量估算分析

此章包括全投资现金流量的分析和编制。

第十六章经营风险分析此章包括经营过程中可能出现的各种风险分析。

第十七章项目数据分析结论与建议

第*章财务报表

第十九章附件

个股分析xxx 第12篇

在进行财务分析前要对分析的内容有准确的定位。虽然分析的形式和分析的目的有许多种，但分析的内容概括起来却可分成企业发展能力、企业效益情况、支付能力状况、资产运营状况四个方面的分析。而且各方面的内容都有各自的评价和计量指标。如企业发展能力的常用计量指标有：收入增长率、人均劳动生产率、固定资产增长率、资本积累率等。企业效益的计量指标有：通信收入收支差率、成本费用增长率、成本费用利润率、净资产收支差率等。

个股分析xxx 第13篇

第一，中国股市在近些年取得了快速的发展，股民人数、股票市值都有很大的提高，股票市场的繁荣增加了人们投资的渠道，给保险公司、基金公司、信托公司等提供了多元化的投资方式，带动了市场的流动性。股市的资金也对实体公司的发展壮大提供了支持，在市场化经济的发展过程中，股市将会起着越来越重要的作用。

第二，由于中国股市起步较晚，相关的制度建设还跟不上，导致股票市场很难健康和谐的发展。目前人们的炒股策略都是密切关注大盘，关注宏观消息面的影响，这就是中国“政策市”的由来。股票市场中普遍存在内幕交易、操纵股价的现象，增加了普通散户的投资风险。公司的红利公告对市场交易量的影响方向与市场价格的波动方向一致，公告日当天及公告日后一天的股价都出现了显著的超额收益。在具体的分红方案中，市场对送股或混合股利的分红政策有较强的正向反应，而对单纯现金红利则极不敏感。这一现象与发达国家成熟市场上观察到的现象恰恰相反。另外，我国股市的红利政策效应与国际市场存在其他相反的现象，特别是首次红利公告效应与一般红利公告的效应区别不大，派现作为首次分红方式并不受市场欢迎等。这些现象主要是中国股市的特殊情况造成的[1]。中国股市本身的T+1的制度以及每天四个小时的交易限制，导致股票的流动性不足，很多股民购买股票的时候，喜欢在尾盘的时候买入，这样在第二天的时候，可以根据具体情况来选择卖出或者持有。

第三，在中国的股市中，由于存在羊群效应，当看到身边的朋友在炒股赚钱了，或者看到某个股票在上涨时，容易追涨，这也就造成了在股市繁荣的时候，股票的开户数量会持续增加，股票的每日成交量也显著提高；但是在股市低迷的时候，证券公司的开户数会不断减少，人们的观望情绪加重。企业的行业特征、产权性质、企业规模、成长性、管理者声誉及管理者能力对投资行为具有不同的羊群效应。已有研究结果显示：羊群行为与管理者能力负相关，与管理者声誉正相关，在国有企业中羊群效应比较明显；从行业特性看，发展水平较高的行业、经理人市场较成熟的行业，羊群效应情况相对较弱，而固定资产投资较高的行业，管理者的羊群行为更加显著；企业规模与羊群效应在不同产权性质的企业和各个行业里都表现为显著的负相关，体现了信息成本的增加有利于减弱羊群效应。但企业成长性对管理者羊群效应的影响不显著[2]。

二、机构投资和个人投资的不同特点

（一）机构投资的特点。机构投资拥有雄厚的资金，拥有大量的公司股票，能够影响股价的走向。由于拥有专业的人才和大量的资金，机构投资在股票市场上占有重要的作用。大型机构一般只是操作少数股票，经过很长的时间去调研分析，深入的研究直到把股票分析的非常透彻，不买卖自己不熟悉的股票。机构在炒股的过程中，非常的有耐心，经常潜伏在某一只股票长达几个月甚至一两年，经过吸筹、拉升、出货，可以获得丰厚的利润。

（二）个人投资的特点。个人投资者的资金比较分散，在股市中容易受到收益、风险偏好、资金水平等因素的影响。由于自身专业知识的差异，时间和经验水平的不同，个人投资者本身对于股价的技术分析不够熟练，很少对公司财务状况和经营业绩进行分析，容易发生过度反应或者延迟效应的错误，尤其是在短线的投资中和对一只股票的高卖低买。

三、处置效应在散户投资者身上的体现

（一）处置效应的含义。处置效应是指投资人在处置股票时，倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票，也就是所谓的‘出赢保亏’效应，是资本市场中一种普遍存在的投资者非理性行为。处置效应是行为金融学的一个研究方向，主要基于经典金融学在实际的投资过程中有很多无法解释的问题，国内研究者对中国股市“处置效应”的研究结果表明：中国的投资者更加倾向于卖出盈利股票，继续持有亏损股票，而且这种卖盈持亏的倾向具有一定程度的持续性，并不会随着市场的成熟而削弱。同时在每一个月份具有不同程度的处置效应，整体上从1月到12月呈现逐渐上升的趋势。与国内外学者关于投资者“处置效应”的研究结论相一致。因此可以推论，“处置效应”是由投资者固有的心理倾向所产生的，这是由于其对亏损和盈利所表现出不同的风险偏好[3]。

（二）处置效应在散户身上的体现。散户开户数量极易受到股市大环境的影响。2015年上半年股市的大幅上涨形成了巨大的赚钱效应，根据东方财富Choice金融终端数据显示，今年以来，新增股民达到万人，净增超过四成。2014年底，下挂A股子账户的一码通账户为万户，截至2015年6月26日，期末投资者数量xxx，上半年共增万，增幅为。新增的股票开户数呈现一个显著的增长，这个增长和当时的牛市大环境密切相关。2015年1月份上证指数从3200点左右一路上涨到6月份的5100多点。牛市的到来，股民的赚钱效应日益凸显，人们看到了股市的价值，争先恐后的开户。而在2016年的1月到6月，上证指数一直在2600到3000点之间徘徊，股市的低迷无法有效的提振股民对于股市投资的热情，导致开户数相对较少。

新增加的股民缺少一整套理性使用的炒股策略，喜欢追求热点题材股，并且交易频繁，不喜欢空仓，当看到有关的信息时毫不犹豫的在相关板块寻找合适的个股，当股价上涨，符合自己的预期，更倾向于卖出；而在股价下跌的过程中，不会设置止损策略，总是自信的认为已经到达了区域性的底部，或者不想承认自己的判断失误，回避现实损失。仍然保留亏损的股票持仓待涨，而且散户一般资金量小，股价的下跌过程中又不敢大胆补仓，即使以后股价会有反弹，在没有达到自己的目标价位之时，散户不会卖出股票，这就形成了长期持有的现象。同时个体投资者又把资金分散投资多只股票，在震荡的行情中，这种策略降低了风险，最终结果是有的股票赚钱了，有的股票赔钱了，最终可能没有赚多少。

个股分析xxx 第14篇

关键词：创业板财务指标股票价格相关性

一、引言

作为国民经济的晴雨表，股市对宏观经济会起到一定的预示作用。作为一种虚拟商品，股价也符合价值规律，在成熟的股市，股价会围绕其内在价值上下波动，反之，投机行为会使股价严重偏离公司的内在价值。然而不可否认的是，股价波动与多种因素相关，其中既有宏观因素，也有微观因素。而对投资者来说，上市公司的财务报表是他们进行投资决策的首选依据，这就涉及到一个关键性的问题：股价与财务信息之间是否存在相关性？相关度如何？本文选取创业板上市公司作为研究对象，原因在于创业板上市公司规模较小，成立时间较短，加之创业板具有高成长性、高失败性的特点，更易产生内幕交易和市场操纵等问题，市场风险一般大于主板市场，但有很大的成长空间。因此，本文试图通过相关性和回归分析的实证方法，来验证我国创业板上市公司的财务信息是否对股价具有解释力度，以此探讨股价对上市公司业绩和盈利能力的反映情况。

二、文献回顾

（一）国外文献回顾

1.财务信息与股价相关么？ Ball and Brown通过对纽约证券交易所上市的261家公司1946-1965 年间年度盈余披露前12月到后6个月的股价进行经验研究，发现盈余变动的符号与股价变动的符号之间存在显著的统计相关性。

2.如果财务信息与股价相关，那么他们的作用过程在时间轴上是什么样的？ Brown和Kennel1y发现在年度盈余公布前几个月内的股价变动与季度盈余有关系。这引出盈余信息的及时性问题。

3.财务信息与股价有怎样的数量关系？ Beaver、Clarke和 Wright通过将1965-1974年期间的276家上市公司分为25个投资组合，考察各组盈余变动与股价变动的数量关系，发现盈余变动百分比和股价变动百分比具有显著的正相关关系。

（二）国内文献回顾

1.针对主板市场财务信息与股价的关系研究。xxx研究了1993-1997年间我国A股市场的上市公司调整后股价与每股收益、每股净资产之间的关系，研究认为每股收益、每股净资产二者联合对股价的解释力度逐年增强。xxx考察了1995-2001年间我国A股市场上市公司的财务信息的价值相关性，发现财务信息具有价值相关性，主要体现在会计盈余中，且该价值相关性经历了一个先上升后下降的历程。

2.针对中小企业板市场信息披露要求的研究。xxx光将中小板与主板进行比较，认为中小板会计信息披露应密切关注关联交易、侧重企业风险预警，讲求会计信息时效性。

3.对创业板财务信息披露研究。xxx蕾以 2009年9月30日-2010年6月30日之间上市的91家公司为样本，测试了创业板市场会计信息披露的有效性。研究表明，会计盈余信息、重大事件与股价有价值相关性，但其相关程度并不高，且随着首发爆炒的光环退却后，创业板公司的业绩普遍出现了一定幅度的下滑。

三、模型的构建及研究假设

（一）研究模型

假设股价的影响因素有n个，各影响因素分别为X1，X2，…，Xn，每个因素对股价的影响系数分别为β1，β2，…，βn，股价为Y，则可得到影响股价的多元线性回归模型：Y=β0+β1X1+β2X2+…+βnXn +ε，其中：误差ε～（0，σ）

1.变量说明。

（1）因变量――股票价格（Y）。股票价格（Y）选取会计年报相应的下一会计年度即2011-2012年（4月30日-6月30日）每一个交易日收盘价的平均值，因为这一时期正好处于年报披露之后，中报披露之前，理论上能较好地考察财务信息和股票价格的相关性。

（2）自变量――财务指标（X）。本文在前人研究基础上，综合考虑创业板上市公司的特点，设定了14个反映上市公司财务状况的财务指标。其中反映盈利能力的财务指标：净资产收益率、主营业务利润率；反映偿债能力的财务指标：流动比率、速动比率、资产负债率；反映运营能力的财务指标：应收账款xxx转率、存货xxx转率；反映成长能力的财务指标：净资产增长率、总资产增长率、主营业务收入增长率；反映股东权益的财务指标：每股收益、每股净资产；现金流量合理性指标有：现金流量比率、经营现金净流量对负债比率。

2.样本选取。本文选取了深圳创业板上市公司作为研究样本，样本的选择标准如下：剔除ST类股票；剔除每股收益、每股净资产为负的股票；剔除财务数据、股价数据缺失的股票。

在上述条件的基础上，最终选取54家符合条件的公司作为样本进行分析。

（二）研究假设

上市公司公布的财务报表中有许多指标，从各方面反映了公司经营状况，根据其意义对其进行分类并提出相关的假设。

假设1：盈利能力指标与股价正相关。

在市场经济中没有免费的午餐，资金来源都有其成本，而资本的本质决定了投资者关注投资收益，因此要使回报有保障，上市公司必须获利。这类指标反映了投资者取得投资收益的状况，且应与股价正相关。

假设2：偿债能力指标与股价呈适度相关。

“权衡理论”认为，负债可带来抵税收益，但是负债比率过高就不利于公司的发展。因此该类指标应与股价有适度的相关性。

假设3：运营能力指标与股价正相关。

经济资源在不断循环中增值，只有加速xxx转，提高利用效率，才能为企业创造更多的价值，投资者才能得到更多的回报。

假设4：成长能力指标与股价正相关。

企业通过融资以求发展壮大，不断提高竞争力。只有这样才能给投资者带来更好的回报。

假设5：股东权益指标与股价正相关。

股东权益是分析每股价值的一个基础性指标。股东权益指标越大，表明公司越有投资价值。

假设6：现金流量指标与股价正相关。

企业的价值本质上是未来预期现金流量的现值决定的，所以经营活动净现金流量应该是股价最直接的反映，应与股价正相关。

四、实证分析

（一）相关性分析

通过相关性检验可以分析一个变量和多个变量之间的相关程度。Pearson 相关系数的计算是相关性检验的基础。本文使用，通过相关性分析法计算财务指标与股票价格之间的相关程度。

从表1可以看出有五个财务指标的相关系数通过了T检验且为正，按照大小依次为：每股收益、每股净资产、主营业务收入增长率、总资产增长率、主营业务利润率。这五个财务指标在统计上与股价呈显著正相关，即这些指标数值越大，相应的股价越高，反之，财务指标越小，股价越低。其他财务指标如应收账款xxx转率、存货xxx转率等与股价的相关性不显著。

从下页表2分析可知，有六个财务指标的相关系数通过了T检验且为正，说明存在显著的正相关关系。最大值为每股收益相关系数为，其次分别为总资产增长率、主营业务利润率、每股净资产、净资产增长率、现金流动负债比率。

根据两年的财务指标与股票价格的相关性分析，可知主营业务利润率、总资产增长率、每股收益、每股净资产与股票价格保持显著相关性，表明这三个财务指标具有信息含量。而净资产增长率、主营业务收入增长率和现金流动负债比率虽然对股价有解释力，但是这种解释力并不稳定。

（二）回归分析

由于相关性分析只能表明变量之间的因果关系，而无法揭示变量间的数量关系，因此为了得到财务指标与股价之间的这种关系，我们将利用回归分析来完成。

年逐步回归分析。根据2010年的相关性分析，我们知道主营业务利润率、总资产增长率、主营业务收入增长率、每股收益、每股净资产与股价存在显著的正相关，而其他财务指标与股价不存在显著相关性，因此只对这五个指标进行逐步回归分析，所得结果如表3、表4。

在逐步回归的过程中，SPSS自动筛除了对股价影响不明显的财务指标，只剩下每股收益，且此次回归所得结果的显著性系数为0，表明在这三个指标中，每股收益对股价的影响是显著的，可得到回归方程Y=，即每股收益每增加1元，股价上升元。

年逐步回归分析。从2011年的相关性分析中可知有六个财务指标与股票价格呈显著的正相关，它们分别是主营业务利润率、每股收益、每股净资产、总资产增长率、净资产增长率和现金流动负债比率，下面对其进行逐步回归分析：

通过表5、表6分析发现逐步回归之后也只剩下每股收益这个指标，且回归所得结果的显著性系数为0，再一次证明每股收益对股价具有显著的相关性。其回归方程为Y=，即每股收益每增加1元，股价上升元。

五、实证结论

第一，创业板上市公司有多个财务指标与股价的相关系数都通过了T检验且为正，其中主营业务利润率、总资产增长率、每股收益、每股净资产与股价始终保持较高的相关性，表明投资者在对股票进行分析时，比较注重企业的盈利能力，符合假设1和假设5；同时也说明了企业价值是企业未来现金流的现值决定的，我们更应关注企业的成长能力，这也与创业板上市公司的高成长性的特点相符。

第二，创业板上市公司股价与主营业务收入增长率、净资产增长率存在中度相关性，说明市场不仅认同创业板上市公司现阶段的经营业绩，也比较认同其成长能力，符合假设4。

第三，流动比率、速动比率、资产负债率与股价的相关性较弱，表明投资者不是很关注企业的偿债能力。由于创业板上市公司的高风险性，其股价波动可能比较显著，因此投资者应将关注点适当转移到偿债能力指标上。

第四，逐步回归分析均表明，在创业板上市公司中，每股收益对股价的影响是最显著的，该比率反映了每股创造的净利润，比率越高表明所创造的净利润越多，因而受到我国投资者的关注也是情理之中，但是投资者在进行决策时过分地依赖每股收益，这一点折射出我国股票市场上的投资者尚不成熟，没有形成真正的价值投资理念，未能充分理解和运用财务信息。

第五，由于两年的相关系数平方和分别为和，均小于，表明每股收益能够解释股价的程度只有和。虽然每股收益对股票价格的解释力度还不够，但其解释力是在增强的。J

参考文献：

1.xxx，黄志功.上市公司盈利信息报告、股价变动与股市效率的实证研究[J].经济论坛，1997，（4）：12-17.

2.田静.上市公司财务信息对股价解释力度的实证分析[J].商业时代，2007，（16）：82-85.

个股分析xxx 第15篇

关键词：股票；分析系统；Visual xxxPro

什么时刻开始有股票交易并没有确切的记载，最早的股票交易所—荷兰阿姆斯特丹证券交易所，创建于1609年，距今也有四百多年的历史。买卖股票作为一种常见的理财方法，不同于储蓄存款、购买债券，其风险较高，收益没有保障。虽然存在高风险，但是如果操作合理，其收益却是相当可观，因此吸引了不少人参与。股票作为股份公司在筹集资本时开具的一种有价证券，其价值受到多种因素的影响。在信息化社会，每天都会产生海量的信息，这些信息左右着各种股票的价格，依靠人脑进行分析，则完全跟不上形势的发展。所以说不使用分析软件就进行股票交易无异于“盲人骑瞎马”，想要稳定的收益又不被套是很难的。工欲善其事，必先利其器，该文介绍一种较为简单的方法来制作自己的股票分析系统。

1 开发软件的选择

股票分析方法有很多种，其中技术分析更加适合采用计算机来进行辅助，该文介绍的股票分析系统正是基于技术分析而开发的。该股票分析系统会涉及股票交易的最高价、最低价、开盘价、收盘价等大量的数据，而且要从这些数据中找到有用的信息予以输出，因此需要采用数据库技术。

目前主流数据库，像oracle、SQL server、mysql等，功能都非常强大，足以开发股票分析系统。但要采用这些数据库去开发出合适的股票分析系统，需要先花费很多时间和精力去掌握相关的知识，对于广大的股民，无疑有一定的难度。该文介绍的股票分析系统采用了微软公司Windows平台下的Visual xxxPro 作为数据库，其优点如下：

首先，Visual xxxPro 不仅是一款数据库，同时也是开发系统。可视化的开发平台可以让没有太多计算机专业知识的股民也能够轻松创建出股票分析系统所需的界面；

其次，Visual xxxPro 是比较简单的关系型数据库，所有数据都保存在二维表中，并允许对这些数据进行直接操作；

最后，Visual xxxPro 安装简单，用它开放的系统在Windows平台下运行稳定。

2 系统设计

运行Visual xxxPro ，新建一个项目，在该项目下面新建一个数据库，在数据库中建立数据库表，以股票的代号令名数据库表的表名，每一个数据库表的结构如图1所示。

往数据库表中输入股票的交易日期、开盘价、最高价、最低价、收盘价、交易量等信息，如图2所示。数据库表中的数据越详细，系统分析的结果越精确。

通过项目管理器创建一个新的表单，在表单中添加标签、文本框、单选框、按钮等控件，并对各个控件的属性做相应的修改（比如将标签1的内容改成股票代号，标签2的内容改成现在价格，按钮1、按钮2和按钮3的标题分别改成确定、取消和退出），如图3所示。

个股分析xxx 第16篇

1.影响股票价格因素：

1.通货膨胀。在通货膨胀之初，公司、企业的房地产、机器设备等固

定资产账面价格因通货膨胀而水涨船高，物价上涨不但使企业存货能高价售出，而且使企业从以往低价购入的原材料上获利，名义资产增值与名义盈利增加，自然会使公司、企业股票市场价格上涨。同时，预感到通货膨胀可能加剧的人们，为保值也会抢购股票，刺激股价短暂上扬。然而，当通货膨胀持续上升一段时间以后，它便会使股票价格走势逆转，并会给投资者带来负效益，公司、企业资产虚假增值显露出来，新的生产成本因原材料等价格上升而提高，企业利润相应减少，投资者开始抛出股票，转而寻找其他金融资产保值的方式，所以这些都将使股票市场需求萎缩，供大于求，股票价格自然也会显著下降。严重的通货膨胀还会使投资者持有的股票贬值，抛售股票得到的货币收入的实际购买力下降。

2.银行存贷款利率。一般来说，银行利率上升，股票价格下跌，反之亦然。其原因主要有两个方面：第一，人们持有金融资产的基本目的，是获取收益，在收益率相同的情况下，他们则乐于选择安全性较高的金融工具，在通常情况下，银行储蓄存款的安全性远远高于股票投资，所以，一旦银行存款利率上升，资金就会从证劵市场流出，从而使证劵投资需求下降，股票价格下跌，投资收益率因此减少；第二：银行贷款利率上升以后，信贷市场货币紧缩，企业资金流动不畅，利息成本提高，生产发展与盈利能力都会随之削弱，企业财务状况恶化，造成股票市场价格下跌。

3汇率因素。一是本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，不利于产品主要面向出口的企业，因此投资者看好前者，看淡后者，这就会引发股票价格的涨落。二是对于货币可以自由兑换的国家来说，汇率变动也可能引发资本的输出与输入，从而影响国内货币资金和证劵市场供求状况。

4宏观经济。

5社会、政治因素。

6市场因素。

7金融风险。金融风险与公司的筹集资金的方式有关。我们通常通过观察一个公司的资金结构来估量该公司的股票的金融风险。资本结构中贷款和债券比重小的公司，其股票金融风险低；贷款和债券比重大的公司，其股票金融风险高。股份公司只有在支付了所有债务利息以及到期的本金以后，才能对股东支付股息。公司的销售产品和劳务所得的全部收入减去工资、折算、材料等所有营业开支之后所剩余的部分，是公司的营业收入。从营业收入中再减去税款和必要的金融支出，例如支付给银行和其他债权人的利息，剩余部分才是可用于股息支付的收入。由于这一收入被用于股息支付，并且对于投资者对公司股票价格的判断很大，因此它的大小和易变程度在决定股东的收益率方面很重要。如果一个公司的全部资本都是通过发行股票来筹集的，则它没有利息支出。而对于任何采用举债方式筹集部分资金的公司，由于必须支付利息，因此其营业收入的变动将引起股东净收入的更大的变动。

8经营风险。经营风险指的是由于公司的外部经营环境和条件以及内部经营管理方面的问题造成公司收入的变动而引起的股票投资者收益的不确定性。经营风险的程度因公司而异。取决于公司的经营活动，某些行业的收入很容易变动，因而很难准确预测。由于公司的收益和现金流量是紧紧依赖于其收入，因而易变的收入将导致收益和现金的不确定。当公司收入突然下降时由于普通股持有者在进行资金分配时排在最后，他们会遭受重大损失。与公司债券持有者相比，普通股票持有者处于一个风险大的多的地位。当公司经营情况不秒，收入迅速下降时，公司在支付债务利息和到期本金后，可用于支付股息的收益已所剩无几，从而导致股东所得股息减少或没有股息，与此同时，股票的市场价格一般也会随之降低，使股东蒙受双重损失。

9流动性风险。流动性风险是指由于将资产变成现金方面的潜在困难而造成的投资者收益的不确定性。一种股票在不作出大的价格让步的情况下卖出的困难越大，则拥有该种股票的流动性风险越大。在流动市场上交易的各种股票当中，流动性风险差异很大，有些股票极易脱手，市场可在与前一交易相同的价格水平上吸收大批量的该种股票交易。一些股票投资者可轻而易举的卖出，在价格上不引起任何波动，而另一些股票在投资者急着要将它们变现时很难脱手，忍痛贱卖，在价格上作出很大牺牲。当投资者打算在一个没有什么买主的市场上将一种变现时，就会掉进流动性陷阱。

10操作性风险。在同一个证劵市场上，对待同一家公司的股票，不同投资者投资的结果会出现截然不同的结果，有的盈利丰厚，有的亏损累累，这种差异很大程度上是因为投资者不同的心理素质与心理状态、不同的判断标准、不同的操作技巧造成的。

11利率变动。利率变动，出现货币供给量变化，从而导致证劵需求变化而导致证劵价格变动的一种风险。利率下调证劵价格上升；相反，利率上调，价格随之下跌。

12物价变动产生的风险。也称通货膨胀风险，指的是物价变动影响证劵价格的变动。这里有两种情况：一种是一些重要物品(电、煤、油等)价格的变动，从而影响大部分产品的成本和收益；另一种是那个物价指数的变动。一般来说，在物价指数上涨时，货币贬值，人们会觉的买债券吃亏了，而引起债券价格下跌。但是，股票却是一种保值手段，因为拥有企业资产的象征，物价上涨使企业资产也会随之增值。因此，物价上涨也常常引起股价上涨。另一方面，特别是煤、电、油上涨时使企业成本增加，这是投资股票也不免会有风险。不过总的来说，物价上涨，债券价格下跌，股市则会兴旺。

13市场本身各种因素引起的风险。证劵市场瞬息万变，直接影响供求关系，包括_势动荡、货币供求紧缩、政府干涉金融市场，投资大众心理波动以及大投资者兴风作浪等，都可以使股票市场掀起轩然大波。就拿上海股市来说，1991年6月前批跌不振，持股人眼看自己手中的股票价值不但没有增加，股票反而跌进票面以下，对股市毫无兴趣；拥有资金者面对行情持续处于跌势，也不愿贸然进场，造成进出均少，尽管上市股票不过区区几千万元，仍然供过于求。7月以后，在外地投资者的影响下，xxx东开发等重大项目的兴奋作用，上海股市xxx，大众心理起了根本变化，几千万元股票变得大大供不应求。可以说绝大部分人都在意料之外，因为其中有许多无法预测的偶然因素。换言之，投资者若在6月投资股市，尽管价格很低，却会碰到很多难以预料的风险，正因为风险大，获利机会也高，到10月，股价就翻了两番。

14企业经营方面具有的风险。指上升公司因为行业竞争

个股分析xxx 第17篇

时光飞逝，转眼间已悄然而过。回顾过去的这么多年，突然发现自我改变了好多。正好透过这次心理健康作业，好好的回想，总结。心理健康是一门很不错的课，透过对它的学习，我学到了很多，心理也较以前健康了些。此刻我也明白了自我分析对人是很重要的，仅有把问题分析好了，我们才能够反思，进而解决它。

一、自我分析

(一)性格及对我的影响

我是一个偏静的人，不活泼，甚至有点孤僻。同时，我属于抑郁质与粘液质的混合体，为人较为沉默，情感不大外露，有点小忧郁，有时有点像红楼梦中的林黛玉，说话也有点直，不太招人喜欢，故我这个人不善于交往，人际关系不太好。我的环境适应潜力也不太好，每次到一个新的环境，总要花较长一段时间才能够适应。但这也有好处，就是我能够静下心来，认真的去做一件事，不易受他人打扰。因为这我从小就对对文学有兴趣，在高中时几乎没有犹豫就选取了文科，它影响了我的一生。我也能够较好的控制我的情绪，不会像有些人一样冲动，会莫名生气，至少，我不会轻易表现出来。

(二)兴趣及对我的影响

我的兴趣比较广泛，看书，画画，唱歌等等我都很感兴趣。

但我并不是一个很有艺术细胞的人，只是很喜欢，并从其中获得欢乐。我觉得人无完人，不必须非要逼自我学好这学好那的，只要从中得到乐趣就够了。我比较喜欢宅在室内做事，故我选了文秘。我原以为文秘就是帮上司做事，听从上司的吩咐，打打字，送送文件，整理文档。直到到了学校，我才发现自我认识的太不全面了。但我不会让自我后悔，我会努力克服一切，学好这个专业的。我对许多名人都很崇拜，也渴望自我能够成功，有一个光明的前程。

(三)宗教信仰及对我的影响

我的父母都是信仰佛教的，故我也是。但由于学校无神论的影响，我的信仰并不执迷，只是偶尔求神拜佛已求自慰，心安而已。但这个信仰也有好处，它能够让我的心得到片刻平静。虽说这并无法解决实际问题，但至少能够让我多了些信心。

(四)潜力与品质

我的潜力不是很强，可是我有上进心，我相信只要有人肯给我一个机会，我必须会好好的去做，争取把事情做好。我做事还是很认真的。

(五)自身的优势和不足

自身的优势；实事求是，追求具体和明确的事情，喜欢做实际的思考。善于单独思考，反应敏锐

自身的不足：胆子不大，容易害羞，压力很大时，会过度紧张，甚至产生消极情绪。现实，思考的东西太多，往往把简单的事情思考的太过复杂。创造性不强，没什么领导才能。

二、自我奋斗目标

完成学校里教师布置的所有的学习任务，并正确认识自我，加强自我的领导潜力，专业学习潜力。找一份兼职工作，锻炼自我的潜力，减轻父母的负担。好好学习，认真考试，修满学分，拿到毕业证书。

三、评价

同学眼中的我：文静、内向、做事认真、观察细致、敏感、没有什么创造性、不具领导才能。

四、结束语

这就是我，正在成长、逐步走向成熟的我。我期望能够透过这次自我分析，找到我适宜的定位，从那里开始奋斗。我明白我还有很多的缺陷与不足，但我会努力改正的，十分感激教师们对我的教导。

个股分析xxx 第18篇

成本分析方法要以成本分析的原则作为指导，它是达到成本分析目的，完成成本分析任务所应遵循的分析程序和所采用的手段。成本分析方法是成本分析实践的科学总结，随着成本分析实践的发展而完善，随着人们对成本分析工作规律性认识的深化而不断充实。它包括一般方法和技术方法。成本分析的一般方法，从分析的全部过程（或程序）的观点来看，也称分析的基本程序。归纳起来包括以下几个步骤：

1.明确分析目的，制定分析计划。

2.贮存分析信息，全面掌握情况。包括企业外部信息收集和企业内部信息收集。

3.进行定量分析，建立分析模型。

4.搞好定性分析，抓住关键因素。

5.作出综合评价，提出改进建议。

成本分析的技术方法，也称为数量分析方法。分析工作中，通常采用的技术方法有以下几种：

个股分析xxx 第19篇

股市跌跌不休，投资者对市场底部都翘首以盼。问题是，如何寻找股市的底部呢？分析判断股市的底部，需要从股市内在价值、宏观经济政策、市场特征等不同角度，运用价值分析、技术分析、政策分析、市场分析等方法进行深入探究。

股市底部分析需要从时间的角度进行分析。根据经济xxx期、政策xxx期和股市xxx期的不同，股市的底部也有不同级别的底部。有长期大底，有中期底部，也有短期阶段性底部。短期底部可能股市运行三五个月就能形成，长期大底的形成则可能需要三五年时间才能形成。

分析判断股市底部类型，可以从价值、政策、市场等不同方面进行分析判断。

所谓价值底，指的是股市内在价值运行到底部。股市底部最先出现的是价值底，股市探底往往是市场估值先行探底。市场估值可以从整个市场、行业、个股等不同角度进行。市场估值的主要指标有市盈率、市净率等等。导致股市股指触底的宏观因素在于中长期宏观经济处于调整结构的过程当中，宏观经济政策偏紧，各种经济数据稳步回落，大量宏观经济数据特征表现为前高后低。股市价格是价值的表现，股市估值底部出现的微观背景是上市公司本身经营和财务利润的xxx期性底部出现。2008年中国股市深幅跌落，其背景是我国上市公司当年整体利润下降17%。股市估值底部出现的表现很多，诸如大量上市公司跌破净资产、新股跌破发行价、跌破增发价等等。股市估值触底，既表现在大盘指数对应的股市整体估值偏低，也表现在行业、板块、个股的估值与历史低点甚至与国外市场比较都处于较大幅度的低位估值。各类价值分析指标失灵，价值投资受到投资者的普遍质疑。

所谓政策底，指的是股市政策转向所形成的股市底部。在股市的深幅跌落、股市资源配置功能弱化甚至失效、甚至出现股市走势对国民经济发展出现负面影响的情况下，政府放弃抑制股市的政策转而采取积极的股市扶持政策，通过“有形的手”使股市走出底部。分析政策底的出现，可以从宏观经济政策和股市行业政策等不同方面进行分析。从宏观经济角度分析，政策底出现的时候，往往出台刺激经济增长的政策，比如降低利率、降低银行存款准备金率、公开市场向金融市场注入流动性、降低企业税率和投资税率、扩大财政支出、控制通货膨胀等等。从股市本身政策分析，政策底出现的时候政府往往对股市实施积极的扶持政策，比如暂缓甚至暂停新股发行、降低股市投资印花税和交易佣金、扩大股市资金来源、放宽股市管制、积极扶持上市公司、促进股市制度创新等等。政策对市场的影响有时滞效应的问题，政策转向的信号在一定时期内可能不被市场认可甚至被误读。

所谓市场底，指的是基于市场本身供求的自然规律，由投资者自行形成的股市底部。市场底是股市最后形成的底部，也是自然形成的底部，是股市供求双方完全接受的底部。市场底一般出现在价值底和政策底之后。市场底的观测指标主要有股价指数即股票的价格表现和股市供求关系。在股价指数表现方面，底部出现，往往股价指数创新低甚至创下xxx期性的低位，各类技术分析指标钝化甚至背离和失灵。形成股价指数长期大底，往往需要数月甚至长达数年的时间，指数跌幅往往达到多种下跌极限测试值。在股市供求方面，股市底部的表现有证券开户人数大幅减少甚至负增长、交易活跃记录账户数大幅减少、机构投资者持股比例大幅降低、股市成交股份数量和成交金额大幅减少甚至历史性地地量运行、新股申购倍数大幅降低甚至出现新股发行失败、上市公司融资再融资意愿普遍低迷、上市公司和大股东大幅增持本公司股票等等。在市场底部，投资者大量远离股市，市场充斥空头舆论和空头信息，投资价值和政策积极效应都受到了怀疑。

个股分析xxx 第20篇

【关键词】A、B股；价值投资；聚类分析

1 聚类分析思想

聚类分析的基本思想是认为我们所研究的样本或指标（变量）之间存在着程度不同的相似性（亲疏关系）。于是根据一批样本的多个观测指标，具体找出一些彼此之间相似程度较大的样本（或指标）聚合为一类，把另外一些彼此之间相似程度较大的样本（或指标）又聚合为另一类，关系密切的聚合到一个小的分类单位，关系疏远的聚合到一个大的分类单位，直到把所有样本（或指标）都聚合完毕，把不同的类型一一划分出来，形成一个由小到大的分类系统。最后把整个分类系统画成一张谱系图，用它把所有样本（或指标）间的亲疏关系表示出来。

2 聚类分析步骤

聚类分析不仅可以用来对样品进行分类，而且可以用来对变量进行分类。聚类分析的目的在于使类与类之间对象的同质性最大化和类与类之间对象的异质性最大化。其分类步骤如下[1]：

（1）聚类前先对数据进行变换处理。

（2）聚类分析处理的开始是各样品自成一类（n个样品一共有n类），计算各样品之间的距离，并将距离最近的两个样品并成一类。

（3）选择并计算类与类之间的距离，并将距离最近的两类合并，如果类的个数大于1，则继续并类，直至所有样品归为一类为止。

（4）最后绘制系统聚类谱系图，按不同的分类标准或不同的分类原则，得出不同的分类结果。

3 聚类分析样本数据选取与分析结果

一般来说，对于同一家上市公司，A股和B股“同股同权”，则股票价格也应该相同。但事实上并非如此，由于A、B股市场的分割，使两者之间的流动性、市场规模有着很大的差别，从而使得投资者对A、B股的需求的差异和“同股同权”的A、B股价格上的不同。本文在沪深两个交易所随机选取20家双重上市公司2012年第四季度A、B的市盈率、流通率（流通股本/总股本）、成交量3项指标，对这些公司股票进行了聚类分析，试图将它们进行分类，为股票的分析和选择提供决策依据。

做聚类谱系图，结果如下：所选股票被分为两大类A股和B股，可认为分类结果具有一定的合理性。由于A、B股市场的成熟度不同，以及市场的广度和深度不一致，因此表现出A、B股不同的特性；尽管B股已经向境内机构投资者开放，但A、B股还是存在一定的市场分割，不同的投资者对A、B股投资存在差异，而且B股市场定位模糊，相对于A股市场来说B股市场显得萎缩。总体上来讲，A股在中国股票市场中更占有优势，从以下几个方面体现：

市场流动性

从样本的聚类结果看，第一类样本交易量平均值为万股，第二类样本的交易量平均值为万股，B与A股相差将近4倍，说明A股市场流动性高于B股，有实证研究结果表明，不同交易市场中股票流动性大小是影响各自市场股票价格的重要因素，“即便B股市场在2001年6月正式对境内投资者开放后，A股和B股的价格差异仍然显著，其中一个重要的原因就在于B股市场的流动性远低于A股市场，进而导致其交易价格低于A股价格[2]”。从A、B股的交易状况对比分析，如果用成交额、成交量或流通市值衡量流动性水平，则B股市场的流动性水平显著低于A股市场。据上海证券交易所统计数据，A股2012年度总成交额为亿元，B股成交额为亿元；A股总成交量亿股，B股总成交量亿股；A股年末流通市值为亿元，B股年末流通市值为亿元[3]。可见，B股市场的流动性水平显著低于A股市场，交易不活跃。

市场规模以及股票的开户数

个股分析xxx 第21篇

【关键词】证券分析；选股；接口

1.引言

随着个人电脑的普及，原来只有机构投资者才能拥有的证券分析系统也纷纷步入寻常百姓家。这些证券分析系统在分析及选择证券方面所使用的选股系统通常是各有千秋，让证券投资者难以取舍。即便有财力雄厚的投资者可以做到包揽所有优秀证券分析系统，但是要在不同证券分析系统之间来回切换，也是一件费神费力的事情。有什么办法能对优秀的证券分析系统取长补短，形成整体合力优势呢？本文拟以“分析家证券分析系统”和“傲群选股专家”为例，对证券分析软件选股系统共享接口作较深入的研究。

2.两大证券分析系统优势分析

傲群选股专家是一套证券盘后分析软件，开创性地把股票箱理论应用到智能选股系统中来，并结合国内股市的特点发展了这一理论，独创了“攻击强度”、“探底神针”等指标[2]，实现了智能选股技术的重大突破。尤其值得指出的是，软件中依据股票箱理论中的“横有多长，竖有多高”思想设计的“正在突破的股票”（选股系统方案一）和“面临突破的股票”（选股系统方案二）的选股方案对捕捉超级大黑马最为有效。

这两款证券分析系统各有千秋，分析家是实时动态的看盘软件，运行速度超快，功能强大而丰富；傲群选股专家的选股方案选出的股票上涨成功率极高，但在对股票深入分析以及运行速度方面就远远不及分析家。如果能将傲群选股专家选出的股票直接导入到分析家里面，就可以融合两大证券分析系统的优势，让证券投资更见效益[3]。

3.证券分析软件选股系统共享接口开发

分析家证券分析系统每次的选股结果是在其安装目录的BLOCK目录下生成*.EBK文件，其文件格式为：文件前4个字节为选股文件标志，固定为：A5 00 51 FF，其后即是选出的股票，每个股票占12字节，前两个字节是市场标志，“SH”代表上海股票，“SZ”代表深圳股票，然后是ASCII码形式的股票代码占6个字节，最后4个字节用16进制00填充。

傲群选股专家选出的股票存储在其安装目录下的Results目录下的SH子目录（存储泸市选股结果0和SZ子目录（存储深市选股结果），选股结果文件名是选股当日日期，扩展名为.RSU，其文件格式为：前面1040字节是傲群选股专家软件版权信息，其后4个字节是选股方案一所选出的股票个数，其后是选股的股票，每个股票占148个字节，最先4个字节是数值化形式存储的股票代码，股票代码后的4个字节，是与该股票走势相近的股票个数，其余字节内容不重要。这148字节后，是走势相近股票的代码每股占8个字节，这之后就是下一只选出股票的相关内容。

通过以上两个证券分析系统软件的选股系统选股结果文件分析，我们就可以用Visual xxxpro据此编写出如下的接口程序：

DIMENSION fangps（4）

fanrq=dtos（date（））

fans=0

wjm=SUBSTR（DTOS（rq），3）

sc=’SH’ &&市场标志

wjmaq=sc+wjm

wjmfxj=’沪’+wjm

=aqtofxj（）

sc='SZ'

wjmaq=sc+wjm

wjmfxj=’深’+wjm

=aqtofxj（）

FUNCTION aqtofxj &&将傲群选股结果向分析家选股结果转换

wjlr=FILETOSTR（'d：＼aoqun＼Results＼'+sc+'＼'+wjmaq+'.rsu'）

fxjwj=CHR（165）+CHR（0）+CHR（81）+CHR（255）

zz=1040 &&直接将文件指针移到方案一的选出股票个数处

=dufangp（）

=STRTOFILE（fxjwj，’e：＼superstk＼block＼’+wjmfxj+’方案一.ebk’）

fxjwj=CHR（165）+CHR（0）+CHR（81）+CHR（255）

zz=zz+4

=dufangp（）

=STRTOFILE（fxjwj，’e：＼superstk＼block＼’+wjmfxj+’方案二.ebk’）

RETURN

FUNCTION dufangp &&读出傲群选股专家选出的股票代码

fans=fans+1

fa1gs=dushu（） &&读某方案中的股票个数

fangps（fans）=fa1gs

zz=zz+4&&如果存在方案选出的股票，走到方案的第一股票处

FOR js=1 to fa1gs &&循环读入方案中的股票

gpdmshu=dushu（） &&读股票代码的数值化形式

gpdm=PADL（ALLTRIM（STR（gpdmshu）），6，'0'）

fxjwj=fxjwj+sc+gpdm+REPLICATE（CHR（0），4）&&生成分析家格式

zz=zz+4

xtzsgs=dushu（） &&相同走势股票个数

zz=zz+148+8*xtzsgs

ENDFOR

RETURN

FUNCTION dushu &&将ASCII码字符转换为对应数值

gs=0

FOR i=1 to 4

kk=SUBSTR（wjlr，zz+i-1，1）

gs=gs+ASC（kk）*（256^（i-1））

ENDFOR

RETURN gs

FUNCTION sclfan &&删除老的选股转换结果

lfanrq=rq-7

lfanwjm=SUBSTR（DTOS（lfanrq），3）

fxjml='e：＼superstk＼block＼'

fanwj=fxjml+’沪’+lfanwjm+’方案一.ebk’

DELETE FILE &fanwj

fanwj=fxjml+’沪’+lfanwjm+’方案二.ebk’

DELETE FILE &fanwj

fanwj=fxjml+’深’+lfanwjm+’方案一.ebk’

DELETE FILE &fanwj

fanwj=fxjml+’深’+lfanwjm+’方案二.ebk’

DELETE FILE &fanwj

RETURN

以上程序假定分析家证券分析系统安装于E：＼superstk目录，傲群选股专家安装于D：＼aoqun目录，只要将上述代码存为文件加以运行，就会自动将傲群选股专家选股系统方案一和选股系统方案二选出的股票瞬间导入到分析家的条件选股结果列表中，证券投资者就可以通过分析家的强大功能做更深入细致的投资分析，从而实现了两套证券分析系统的选股系统选股结果共享，使它们能取长补短、相得益彰，为证券投资者带来更大的证券投资收盗。

参考文献

[1]米xxx，张秀芳.证券统计分析软件中的特色指标[J].中国统计，2004（02）.

[2]xxx.浅谈数据挖掘在证券分析中的应用[J].价值工程，2011（21）.

[3]陈峰.证券行业信息服务现状与对策研究[J].经济论坛，2010（01）.

个股分析xxx 第22篇

一、进行因子分析指标的选择

如上所述影响派现能力的因素是多方面的，具体表现为企业的各项财务指标。因为在进行实际分析过程中所涉及的财务指标较多，其中有些指标之间具有一定的相互影响关系，因此本文首先从所涉及到的十八个对企业派发现金股利产生影响的指标进行筛选。这些指标是：每股收益（x1）、净资产收益率（x2）、每股净资产（x3）、长期负债比率（x4）、每股收益增长率（x5）、净利润增长率（x6）、应收账款xxx转率（x7）、存货xxx转率（x8）、总资产xxx转率（x9）、每股经营活动现金流量（x10）、总资产对数（x11）、总股本对数（x12）、流通股比率（x13）、法人股比例（x14）、国家股比例（x15）、市盈率（x16）、股价（x17）、每股资本公积金（x18）。

因为要进行派现能力的分析，本文以每股现金股利为因变量，以上述各种影响因素为自变量进行多元线性回归分析，然后选取各变量系数显著的作为进一步因子分析所使用的变量。分析所用的样本从2002年度深沪两市派发现金股利的公司中选取，为保证所选样本的代表性和有效性，在选取过程中xxx以下公司数据：本年度派现同时配股和送红股的公司；本年度新上市的公司；同时发行有b股、h股的公司；本年度为亏损而发放股利的公司。经过筛选共414家上市公司数据进入分析范围。应用统计分析软件进行多元回归分析得到表1如下所示：

表1 多元回归分析结果

非标准化系数标准化系数 t sig. 共线性统计

b std. error beta tolerance vif

(constant) .058 .567

每股收益 .535 .067 .951 .000 .104

每股资本公积金 .010 .674 .000 .120

每股净资产 .011 .000 .076

总股本对数 .010 .269 .001 .248

净资产收益率 .194 .005 .125

总资产对数 .009 .041 .228

从表中可以看出每股收益、每股资本公积金、每股净资产、总股本对数、净资产收益率和总资产对数的回归系数的t值的绝对值都大于其临界值，且显著性水平小于，说明它们是对企业派发现金股利能够产生实质性影响的指标，方差膨胀因子vif均小于10，可以认为回归模型不存在多重共线性。因此所筛选出的变量可以作为进一步进行因子分析的变量。

二、因子分析过程

通过以上回归分析所得到的变量对上市公司派发现金股利能力能够产生一定影响，但不能直接说明上市公司派发现金股利的能力大小问题。以因子分析方法可以得到这些变量所包含的潜在因子的影响，并可通过因子得分来计算出具体上市公司在派发现金股利方面的得分情况，更方便进行判断上市公司派现能力的大小。这里主要应用的是因子分析方法的高度综合概括能力，以再现指标中所隐含的更强解释力。在上述所选深沪两市414样本中进行巴特利球体检验（bartlett’s test of sphericity），其显著性水平为0，通过检验即可以对所选样本进行因子分析。以下是通过计算机借助统计分析软件所实现的分析过程，得到表2、表3、表4的结果。具体有关因子分析的原理在此不再赘述。

表2 因子提取(total variance explained)

初始解对原变量的刻画情况公共因子对原变量的刻画旋转后对原变量的刻画

因子特征值方差贡献率累计贡献率特征值方差贡献率累计贡献率特征值方差贡献率累计贡献率

4 .126

6 .603

从表2可以看出第一个因子变量解释了原有方差总量的，第二个因子变量解释了，第三个因子变量解释了％，3个因子共累计解释了方差的％，被放弃的其他3个因子解释的方差仅不到5％，这里提取的3个公共因子基本上反映了原有变量的绝大部分方差。

表3 主成分矩阵component matrix

因子

1 2 3

x1 .744 .283

x12 .394 .584 .668

x11 .696 .382 .555

x3 .729

x2 .380 .646

x18 .621

表4 旋转后的主成分矩阵rotated component matrix

因子

1 2 3

x1 .282 .936 .110

x12 .959

x11 .197 .156 .935

x3 .982

x2 .953

x18 .975

从表3中可以看出原变量的载荷值都相差不大，不好解释它们的内在含义，需要进一步进行因子旋转以便更清楚地说明。从表4中可以看出旋转后的因子系统已经明显分化，所表达意义变得非常清楚。第一个因子包括了每股净资产和每股资本公积金，基本反映公司在发放股利上的一种积累，称为资产积累因子。第二个因子包括了每股收益和净资产收益率，反映了公司获利的能力，称为盈利能力因子。第三个因子包括了总股本对数和总资产对数，反映了公司规模的因素，称为公司规模因子。

表5给出了因子得分系数矩阵，根据它我们可以写出以下的因子得分函数：

f1=× －× ＋× ＋× －× ＋×

f2=× －× －× ＋× ＋× ×

f3=× ＋0549× ＋× ＋× －× －×

表5 因子得分系数矩阵

f1 f2 f3

.111 .515

.549

.073 .514

.464 .018 .002

.542

.465

根据因子得分函数我们可以计算出样本中各支股票的三个因子得分，在此基础上我们就可以对样本中股票的现金股利派发能力进行综合的分析。由于通过因子分析法得出的3个因子变量反映的是上市公司派发现金股利影响因素的不同侧面，因此在计算综合的派发能力时，应给不同的侧面以不同的权数。这里我们以这3个因子变量的方差贡献率作为权数，于是可以得到下面的计算公式：

派发现金股利综合得分=*f1+*f2+*f3

依照这个公式，我们就可以得到所有样本414家派发现金股利的综合能力得分情况（限于篇幅，相关数据略去）。

三、派现能力检验

为了对通过上述方法得出的上市公司综合派现能力进行检验，选取综合得分位于前50名和最后50名的上市公司来进行对比分析，主要通过比较两组公司在2002年、2003年和2004年三年中的派现情况来进行派现能力的检验。

在2002年度的派现分析中我们发现综合派现能力位居前50名的上市公司平均每股现金股利为元，远远高于位于后50名的，从中可以反映出通过多元回归分析得到的分析变量对于评价上市公司派发现金股利能力大小是有效的。

用其后两年的派现数据进行进一步的检验发现，位居派现能力前50名的上市公司在2003年度共有40家派现，平均每家上市公司每股派现；2004年度共有41家派现，平均每家上市公司每股派现；其中连续三年派现的有38家，占该组数据的76％，除长春经开、西飞国际、兰州铝业、浪潮信息、金瑞科技和闽东电力6家公司连续两年没有派现外，其余88％的上市公司都在三年中进行过两次或两次以上的派现行为。且在三年中累计派现额达到元以上的有18家，其中元以上的有3家，最高为建发股份元。

位居派现能力后50名上市公司在2003年度共有29家派现，平均每家上市公司每股派现；2004年度共有29家派现，平均每家上市公司每股派现；其中连续三年派现的有20家，占该组数据的40％，大大低于前50名组的76％；该组中在2003和2004年度没有进行派现的上市公司有12家，在三年中进行过两次或两次以上派现行为的占该组数据的76％。且在三年中累计派现额都没有超过元，最高元，达到元以上的有10家，其中大于元的仅有2家。

由以上的对比检验我们可以看出通过上述因子分析方法得到的上市公司派发现金股利的综合能力指标是有效的，综合得分高的公司在后续期间给广大股东的回报要远远大于综合得分低的公司，并且其派发现金股利的连续性也较好，值得投者予以关注。

个股分析xxx 第23篇

［关键词］控制权配置；绩效；第一大股东；股权集中度

一、引言

公司控制权是公司治理理论和公司实践的核心问题。国外的研究开始于20世纪30年代，已经形成比较完整的理论体系。近几年，国内对于控制权研究的文章也越来越多，主要是针对所有权与控制权分离展开的，大部分是进行的理论研究。xxx（2000）从公司控制概念入手，分析了控制与控制权、控股权的关系，探讨了对管理层控制权的约束机制，分析了控制权的法律保护。xxx（2003）构建了公司控制权配置的综合模型，分析了由模型得出的基础性组合模式及其特征，并从效率与垄断、效率与竞争以及效率与等视角对基本组合模式进行了探讨和选择，为控制权配置的改革提供了一个基本框架。xxx（2000），xxx良和高飞（2002）对我国上市公司的控制权结构和问题进行了描述性分析。而对于控制权配置与绩效的实证关系分析基本没有涉及，成为我国公司治理的薄弱环节。本文从我国证券市场的实际出发，以上市公司控制权配置与绩效为研究主题，对控制权配置与公司绩效关系的实证进行研究。

二、研究样本和变量

（一）样本选取与数据来源

（二）变量定义

本文的研究变量主要包括因变量、自变量和控制变量三大类，因变量为公司绩效指标。

1. 因变量：净资产收益率（roa）是衡量公司绩效的指标。

2. 自变量：

（1）控制权性质变量state是一个虚拟变量。其中，控制权掌握在国家或国家的代表手中时为1，掌握在其他人（包括募集法人、一般法人、境内法人、境外法人和自然人等）手中时为0。

（2）第一大股东持股比例fhold为第一大股东持有公司的股票数与公司总股本之间的比值。一般认为第一大股东持股比例越高，公司的股权越集中，第一大股东对公司的控制能力越强。

（3）h10指标，为每个股东持股比例的平方和，本文以前十大股东持股比例的平方和作为近似。h10指数越接近于1，说明股东之间持股比例的差距越大。一般认为该指数若大于，则表明股东之间持股比例很不均衡。

（4）z指数，含义为第一大股东与第二大股东持股比例的比值。z指数越大，第一大股东持股比例越显著地高于其他股东，第一大股东的控制力越强。

3. 控制变量：公司规模，用总资产的自然对数（ln asset）表示。

三、我国上市公司控制权配置现状的描述性分析

通过对我国上市公司的分析，特别针对第一大股东的情况进行研究，笔者推测我国上市公司的控制权基本掌握在第一大股东的手中。在所研究的1 166家样本中，第一大股东持股比例在0~20%之间的有99家，约占总样本的，持股比例在20%~50%的公司为693家，约占总样本的，持股比例在50%以上的占总样本的32%，共374家。

对我国上市公司控制权配置指标进行具体的统计分析，可以得出以下结果：h10的最大值为 6，而平均值却为 15。可见前十大股东的持股比例非常不均匀。而代表第一大股东与第二大股东持股比例比值的指标z指数最小值为，最大值却为，可见第一大股东与第二大股东之间的持股比例差距悬殊，第一大股东持股比例最大值竟为。可见第一大股东在上市公司控制权方面占有绝对的优势，上市公司的控制权基本掌握在第一大股东手中（见表2）。

四、我国上市公司控制权配置现状与公司绩效关系的实证分析

首先对所选指标的相关性进行分析，从分析中可以看出，在置信度为5%的情况下，净资产收益率与第一大股东持股比例是负相关的，与第一大股东性质也是负相关的。而第一大股东持股比例与股权制衡情况指标h10，股权集中度指标z指数都是正相关的。而净资产收益率与h10，z指数都是负相关的（见表3）。

依据前面的描述性分析与相关性分析，本文设计了回归方程对二者之间关系进行检验。方程如下：

roa= α0 + α1 state + α2fhold + α3ln asset + ε（1）

roa= β0 + β1 state + β2h10 + β3ln asset + ζ （2）

roa= γ0 + γ1 state + γ2 z + γ3ln asset + η（3）

（*，**分别表示回归系数在10%，5%的置信水平上（2-tailed）显著）

为了对上述相关性进行验证，本文进行了回归检验。在回归方程（1）中，用第一大股东性质和第一大股东持股比例作为自变量，用总资产的对数作为控制变量与绩效指标进行回归分析。同理，方程（2）、（3）分别是用前十大股东制衡指标h10、第一大股东的控制能力z指标与绩效指标分别进行回归分析。

从表4中的回归分析结果可以看出，第一大股东持股比例、股权制衡指标h10、第一大股东控制力的z指数均与反映公司绩效的净资产收益率负相关，说明第一大股东持股比例越高，股权越集中，第一大股东的控制力越强，对公司的绩效作用越差。此结论支持了“利益侵占假说”。具体地说，由于我国上市公司总体上股权过于集中，缺乏形成权利制衡的产权基础，从而使第一大股东利用控股地位几乎完全控制了公司的董事会和监事会。相比较而言，对于那些没有控股股东、股权相对分散的上市公司来说，公司的治理机制和制衡作用发挥得比较完善。另外，股权性质变量与净资产收益率也成负相关，可以看出，国家控股公司治理效果不及非国家控股公司。

五、研究结论与意见

通过对我国上市公司控制权配置现状与公司治理效果的关系进行实证研究，可以看出我国上市公司总体上第一大股东持股比例比较高，股权过于集中，导致第一大股东对上市公司的超强控制能力，使上市公司的实际控制权基本掌握在第一大股东手中，致使公司治理毫无效率。因此，笔者建议应该采取适当的措施，逐步减少第一大股东的持股比例，降低公司的股权集中度，尽量平衡各大股东的持股比例，以形成权利制衡；国家控股的上市公司需要适度地引入非国有股权，逐步实现产权多元化。

主要参考文献

［1］ xxx，xxx 公司控制权的分配研究［j］. 现代管理科学，2006，（1）：67-69.

［2］ xxx 公司股权结构调整与治理结构的优化［j］. 经济体制改革，2005，（6）：84-86.

［3］ xxx. 公司控制权配置论——制度与效率分析［m］. 北京：经济管理出版社，2004.

个股分析xxx 第24篇

进行财务分析的方法有很多种，一般来说分析中不可缺少的方法有：“水平分析”、“进度分析”、“垂直分析”、“比率分析”和“因素分析”。不同的分析目的，采取的分析方法就有所不同，应选择最有效的分析方法。如月份财务分析，关注的重点是指标的计划进度，那么与计划预算比的“进度分析”就不可缺少，而对于储蓄、集邮等业务的专项盈利性分析，与同行业平均水平比和本企业历史比则是不可缺少的。在进行分析时，不能单一使用某一分析方法，应该综合运用各种分析方法，从不同的角度对邮政企业经营状况进行分析评价，这样才有利于得出正确的结论。

个股分析xxx 第25篇

大盘分析：班级：1468031姓名：xxx学号：146803129

对大盘（上证指数、深证指数）进行技术分析，看其是处于上升xxx期还是处于下降的xxx期。

技术分析（附图分析指数的月线（mo）、xxx线（w）及日线（D）的各项相关技术指标，分析指数的长、中、短期的趋势，并提出你的分析观点，认为大盘是处于上升xxx期还是处于下降的xxx期。）

①均线分析（多头排列还是空头排列，是金叉还是死叉，是金三角还是黑三角）

②趋势分析（在月线（mo）、xxx线（w）及日线（D）上画出趋势线分析其长、中、短期的趋势）

③量价分析（是价升量增、还是价跌量减的正常走势，还是说出现了量价背离的情况）

④形态分析（W底、头肩底、圆形底、V形底）

⑤技术指标分析（主要通过以下几个方面来进行分析：⑴指标的背离

（2）指标的交叉（3）指标的取值（4）指标的形态（5）指标的转折（6）指标的盲点）

1基本面分析

1。1宏观经济分析

1。1。1国内外经济宏观形势分析：

国内外宏观经济的当前形势

1。1。2国家金融政策分析：

利率方面货币方面公开市场操作方面总体方面是宽松的货币政策还是紧缩的货币政策

2技术分析

技术分析（附图分析该股的月线（mo）、xxx线（w）及日线（D）的各项相关技术指标，分析该股的长、中、短期的趋势，并给出你投资意见。）

①均线分析（多头排列还是空头排列，是金叉还是死叉，是金三角还是黑三角）

②趋势分析（在月线（mo）、xxx线（w）及日线（D）上画出趋势线分析其长、中、短期的趋势）

③量价分析（是价升量增、还是价跌量减的正常走势，还是说出现了量价背离的情况）

④形态分析（W底、头肩底、圆形底、V形底）

⑤技术指标分析（主要通过以下几个方面来进行分析：⑴指标的背离

（2）指标的交叉（3）指标的取值（4）指标的形态（5）指标的.转折（6）指标的盲点即指标的钝化）

个股分析xxx 第26篇

【关键词】xxx分析体系；万科公司；营业现金流量；每股收益

xxx财务分析系统（The DuPont System）是20世纪20年代初由美国xxx公司率先采用的一种综合财务分析方法，是以净资产收益率为核心指标，将反映偿债能力、资产运营能力、盈利能力的几个主要指标有机结合，从而构成一个完整的分析系统。

一、xxx分析系统的主要指标关系

xxx财务系统的核心指标――净资产收益率是一个综合性极强、最具代表性的财务比率，它符合所有者权益最大化的公司理财目标。将该指标逐层分解，上一层财务比率是下一层财务比率的目标，下一层次财务比率则是上一层次财务比率实现的手段。通过自上而下的分析，对企业财务状况和经营业绩作出全面评价和合理判断，揭示出企业经营的利弊得失。在xxx分析系统中，包含了以下几种主要指标关系：

净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

二、xxx分析系统的改进

对于上市公司来说，每股收益、每股净资产和股东权益净利率（净资产收益率）是三个最重要的财务指标，证券信息机构定期公布按照这三项财务指标高低排序的上市公司排行榜。基于上市公司股东价值最大化的财务目标，笔者选用更能反映上市公司盈利能力的最重要的财务指标“每股收益” 作为核心指标，根据每股收益、每股净资产、净资产收益率之间的关系，将其原来的模式分解调整后如下：

每股收益=每股净资产×股东权益净利率

（一）每股收益

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平，是影响上市公司股价行情的一个重要财务指标。一般情况下，如果实现的每股收益最大，也就意味着实现的股东财富最大，因此，每股收益符合企业股东财富最大化的财务管理目标。

（二）每股净资产

每股净资产是影响每股收益的一个重要因素。它反映企业保值增值的现有状态，同时也是上市公司股票的最低价值。因此，有人视其为股票的含金量。

（三）股东权益净利率

股东权益净利率是影响每股收益的最重要的因素，是最具综合性和代表性的财务指标。原有xxx分析系统便是以它为出发点，解释公司的财务状况和变化趋势。在改造后的xxx分析系统中股东权益净利率仍然扮演着十分重要的角色。

三、改进后的xxx分析系统在万科上市公司的应用

下面以（000002）万科股份公司2004―2007年部分财务数据为例，分析xxx分析系统在万科公司的应用。

（一）每股收益分析

每股收益=每股净资产×股东权益净利率

万科股份公司的每股收益呈上升趋势，而且增长情况良好（见表1），特别是2006年增长比例高达，说明万科股份公司发放股利的能力越来越强，投资者可以获得较好的回报。

每股收益的变动是每股净资产变动和股东权益净利率变动两方面原因共同作用的结果。

（二）每股净资产分析

每股净资产=权益负债比×债务总额与现金比×每股营业现金流量

万科股份公司2004―2007年的每股净资产逐年增加（见表2），说明公司的经营情况不错，股东的权益在不断增大，投资价值比较高。将该指标进一步分解，可以说明万科股份公司每股净资产变化的原因。

1.权益负债比。

权益负债比是反映公司资本结构的财务指标。万科股份公司2004―2007年的权益负债比在逐年下降，说明公司的资金来源结构在不断发生变化。其股东权益比例逐年下降，而负债比例却在逐年上升。

债务总额与经营现金净流量比是反映企业承担债务能力的指标，指标越小，说明企业偿还债务的能力越强。

万科股份公司2004―2007年的债务总额与经营现金净流量比每年变化幅度都很大，特别是2006年变化幅度惊人，从2005年的 6下降到了 8，主要原因是万科股份公司在2004―2007年的经营现金净流量大幅度下降。同时也表明了万科股份公司用经营现金偿还债务的能力有待提高。

3.每股营业现金流量。

万科股份公司的每股营业现金净流量在逐年下降，2006年开始变为负数，2007年更是达到了 9元，而其当年分红方案是10转6派1（含税），说明万科股份公司的派现都是靠借款分红。同时也表明了，万科股份公司的获现能力不是很强，特别是依靠经营活动获取现金的能力需进一步加强，这影响到了公司的派现和进一步扩大经营规模的能力。

（三）股东权益净利率分析

股东权益净利率＝权益乘数×总资产收益率

投资者在很大程度上依据股东权益净利率指标来判断是否投资或是否转让股份，以及考察经营者业绩、决定股利分配政策。该指标对公司的管理者至关重要。

万科股份公司的股东权益净利率在2004到2007年还比较稳定，整体呈上升趋势。将股东权益净利率继续分解可以看出，万科股份公司的股东权益净利率变动是权益乘数（资本结构）变动和总资产收益率（资产利用效果）变动两方面原因共同作用的结果。

1.权益乘数。

权益乘数主要受资产负债率影响。资产负债率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度。

万科股份公司2004―2007年的权益乘数逐年增加（见表3），表明其负债在逐年增加，同时也表明较为合理的资本结构可以给企业带来较大的财务杠杆利益。

2.总资产收益率。

总资产收益率＝销售净利率×总资产xxx转率

总资产收益率把企业一定期间的净利与资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。总资产收益率越高，表明企业资产的利用效果越好。

通过分析可以看出，公司销售净利率提高了，但由此带来的收益不足以抵补总资产收益率下降造成的损失（表4）。至于销售净利率上升的原因是售价提高，成本下降还是费用下降，则需要进一步通过分析指标来揭示。

（1）销售净利率分析。

销售净利率反映每一元的销售收入能够为企业带来的利润，它表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理水平，从而提高企业的盈利水平。

销售净利率主要受销售成本率和销售期间费用率两个指标的影响。万科股份公司2004―2007年的销售期间费用率在逐年增加（表5），而其销售成本率在逐年下降，因此，万科股份公司销售净利率上涨主要是由销售成本率的下降导致的。

（2）总资产xxx转率分析。

总资产xxx转率是评价企业资源利用的有效性，运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产xxx转率的分析，需要对影响总资产xxx转的各因素进行分析。

可以看出，在 2004 年至 2007年之间，万科股份公司的总资产xxx转率在逐年下降（表6），说明企业的资产管理出现了问题。

通过对固定资产xxx转率和流动资产xxx转率的分析，来判断影响总资产xxx转率变动的原因。其中，流动资产与企业的日常经营活动密切相关，而流动资产xxx转率的变化主要取决于应收账款xxx转率和存货xxx转率。

应收账款xxx转率：应收账款在流动资产中占有举足轻重的地位。及时收回应收账款，不仅有利于增强企业的短期偿债能力，而且还能体现企业的应收账款管理水平。应收账款xxx转率越高，其平均收账期就越短，则企业的应收账款的回收速度越快，也就意味着资产流动性和短期偿债能力越强。

万科股份公司的应收账款xxx转率四年来一直以较快的速度上升，说明企业对应收账款的管理较好，从而使企业的坏账损失逐年减少，也说明了企业资产流动性和短期偿债能力增强。

存货xxx转率：存货在流动资产中占有较大的比重。存货xxx转率说明了一定时期内企业存货xxx转的次数，可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。一般来讲，存货xxx转速度越快，存货占用的水平就越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。

万科股份公司的存货xxx转率逐年下降，说明企业的存货管理出现了问题。

通过对改进后的xxx分析系统自上而下的分析，可以得出如下结论：

1.万科股份公司在其资产规模不断扩大、主营业务收入不断增加的同时，每股收益也在平稳增长，反应在每股净资产和股东权益净利率上也是呈上升趋势，说明企业的盈利能力还不错，投资者可以获得较好的回报。

2.通过进一步的分解可知，每股净资产的逐年增加，是权益负债比、债务总额与现金比、每股营业现金流量三者共同作用的结果。说明万科股份公司的经营情况不错，股东的权益在不断地增大，投资价值比较高。但是其经营活动获取现金能力较差，有待进一步提高。

3.股东权益净利率也在平稳增长，这是权益乘数变动和总资产收益率变动两方面原因共同作用的结果。说明万科股份公司利用资产获取利润的能力在不断提高，但是其总资产收益率却在逐年下降，说明企业资产利用的综合效果有待提高；其销售期间费用率在逐年提高，存货xxx转率在逐年下降，需要引起董事会和管理层的重视。

【主要参考文献】

［1］ xxx，xxx成.财务管理学［M］ .北京:中国人民大学出版社，2006.

［2］刘德红.企业财务分析技术［M］ .北京:中国经济出版社，2003.

［3］ xxx，金式容.基于上市公司的xxx分析系统［J］. 华侨大学学报（哲学社会科学版），2004，（2）：38-44.

［4］ xxx.基于上市公司改进的xxx分析系统［J］ .山西财经大学学报，2007，（11）：208.

个股分析xxx 第27篇

(一)

股票行业现状分析报告主要分析要点有：

1)股票行业生命xxx期。通过对股票行业的市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等研判行业所处的发展阶段；

2)股票行业市场供需平衡。通过对股票行业的供给状况、需求状况以及进出口状况研判行业的供需平衡状况，以期掌握行业市场饱和程度；

3)股票行业竞争格局。通过对股票行业的供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力的分析，掌握决定行业利润水平的五种力量；

4)股票行业经济运行。主要为数据分析，包括股票行业的竞争企业个数、从业人数、工业总产值、销售产值、出口值、产成品、销售收入、利润总额、资产、负债、行业成长能力、盈利能力、偿债能力、运营能力。

5)股票行业市场竞争主体企业。包括企业的产品、业务状况(BCG)、财务状况、竞争策略、市场份额、竞争力(swot分析)分析等。

6)投融资及并购分析。包括投融资项目分析、并购分析、投资区域、投资回报、投资结构等。

7)股票行业市场营销。包括营销理念、营销模式、营销策略、渠道结构、产品策略等。

股票行业现状分析报告是通过对股票行业目前的发展特点、所处的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行、主要竞争企业、投融资状况等进行分析，旨在掌握股票行业目前所处态势，并为研判股票行业未来发展趋势提供信息支持。

(二)

个股分析xxx 第28篇

本xxx，两市除了主要指数屡创新高外，最为抢眼的还有两市成交每日都超万亿元，并且每天涨停的股票都在百只以上，表明牛市已进入新的一种活跃常态，操作思路也要跟上步伐才可能不被牛市抛得太远。存款保险制度的出台、利率市场化的实施和注册制的落地，将会再次造就A股一轮波澜壮阔的股市大牛市。

本xxx有消息称，存款保险制度将在5月1日正式施行，可以说，这将是引爆本轮牛市的导火索。上述制度，将会导致富人将资产逐步增加非货币化形式，并逐步转向投资。我国居民之前的高储蓄率将逐步降低，其中大多数有望流入楼市和股市，而楼市已无法有大作为，因此资金只能涌入股市。股市如何才能吸收这么多的流动性，唯有把盘子做大，因此注册制就要应运而生了。注册制的好处在于从根本上解决了企业融资难的问题。市场的作用就是使资源得到优化配置，注册制落地后，资金就能涌向好企业，企业盈利后股东能获得收益，这样形成良性循环。可见，不管是存款保险制度、利率市场化还是注册制，都是环环相扣的整体，是从国家战略高度出发的政策措施，因此股市的想象空间实在是太大了。

尽管本xxx证监会核发30家企业首发申请，可能造成市场短期波动。不过从前三月超万亿资金入场、融资余额超1。5万亿、央行不断通过公开市场注入流动性等消息看，牛市根基不会被一些短期利空撼动，应当把握好市场每次调整带来的加仓机会。

下xxx趋势看多

中线趋势看多

下xxx区间3800—4000点

下xxx焦点每日涨停股数是否均超百只（五矿证券符海问）

IPO难抵_牛脾气_

本xxx沪深股市呈现向上突破、高位震荡的格局。xxx四新一批30家IPO名单公布，但大盘xxx五低开高走再创新高，量价配合理想，显示市场人气依旧旺盛。

3月PMI回升是因为春节后企业集中复工，生产活动有所加快；再就是政府稳增长措施不断出台，企业对未来持乐观态度。xxx一央行等部委联合出台楼市新政，xxx三_会议确定扩大全国社保基金投资范围与比例，同时还确定加快电子商务发展三大措施，这些政策的出台对稳增长、促转型、调结构都将起到积极作用。

流动性上，央行有意维持市场稳健偏松的格局。市场预计4月份仍是降准降息的窗口。

技术面上，本xxx沪市大盘收一根光头光脚中阳线，成交量持续放大，显示市场多头力量依然强劲，中线趋势继续向好。日线上，均线系统继续多头排列上行，对大盘形成强力支撑，成交量每日两市合计均在万亿元以上，显示多空双方在3800点一带换手激烈，多方仍占据强势。创业板本xxx强者恒强，再创历史新高，但主板中的以券商为代表的蓝筹权重股和医药、家电、电力等二线蓝筹板块也开始活跃，明显受到新增资金的关注，显示市场风格已开始有所转化，业绩与成长并重与轮动，这对主板市场和二季度的行情非常有利。虽然新一轮IPO即将开始，但在新增资金不断蜂拥入市强烈做多推动下，大盘对新股发行的承受能力明显增强，市场“牛脾气”崛劲十足，预计后市大盘仍可能上下强势震荡，不断夯实3800点新平台，并震荡攀升，再创新高。操作策略上，逢高派发涨幅较大的小盘股，逢低积极吸纳以券商为代表的业绩白马股和滞涨的改革题材股，合理搭配大小盘股仓位比例。

下xxx趋势看多

中线趋势看多

下xxx区间3800—3950点

下xxx热点券商、高送转

下xxx焦点经济数据、货币政策（新时代证券xxx）

乐观趋势仍将延续

本xxxA股震荡上行，沪深主板指数不断创出上涨以来新高，中小板、创业板在经过短期的调整后重回强势，跟随主板市场同步走高。盘面看两市各板块呈普涨状态，上xxx申万28个一级行业指数无一下跌，就市场偏好看两市风格趋于均衡，权重、成长良性互动，共同推升指数上行。

本xxx的上涨依然建立在增量资金入场的基础之上，同时改革提升资金风险偏好，最终促成了两市的上行。增量资金的入场一方面体现在券商两融业务融资余额的持续攀升，其由年初的1万亿攀升至当前的1。5万亿，上升幅度明显；另一方面从新增开户数看，伴随股市赚钱效应的显现A股新增股票账户数大幅回升，三月份最后一xxx两市新增开户数超166万，创出多年来新高。上xxx改革提升资金风险偏好主要体现在“一带一路”的推进对相关板块的刺激上，其在很大程度上推动了市场的整体上行。

个股分析xxx 第29篇

我们每一个都有自己的世界，有自己的原则，一般是不容许他人侵犯的。也只有我们互相尊重，这个世界才会更加美好。股票是现在大家都很熟悉的，不过具体如何分析我们并不知道，只能看别人分析出来的报告。下面的是一篇恒瑞医药股票个股分析报告，大家要是有需要的话，不防看一下！

一、宏观经济分析

（一）全球宏观经济分析

全球经济增长明显放缓，发达国家经济复苏乏力，新兴经济体增长态势良好，在世界经济中的地位进一步提升，但经济运行表现各异。发达经济体主权债务危机不断扩散和蔓延，经济下行的风险进一步加剧。发达经济体宏观经济政策调控的空间日益缩小，控制经济下行风险、巩固复苏成果越发困难。全球贸易增速下滑，持续增长的基础仍不稳固，贸易失衡呈现收缩态势。国际金融市场动荡不已，市场对世界经济增长前景的担忧加大。大宗商品市场高位波动，推高了全球整体物价水平。经济问题与社会问题的联动关系进一步加强，各国经济复苏和政策运用的复杂性加大。突发性自然灾害接踵而至，对相互依赖性很高的世界经济造成明显冲击。

（二）国内宏观经济分析

受美、欧债务危机冲击，市场信心动摇，金融市场持续大幅波动，大宗商品价格明显下跌，全球制造业活动收缩，国际经济环境有所恶化。2012年，我国出口、投资需求面临下行压力，潜在风险也在增加，预计在2012年我国出口增长将难以达到今年水平，固定资产投资增速也将有所回落，预计消费明年将稳中有涨。

二、行业分析

（一）行业政策

“十二五“生物技术发展规划包括生物医药、生物农业、生物制造、生物能源等5个方面，其中生物医药是”研发一批重大生物产品“任务的第一要点。科技部将通过科技重大专项、973计划、863计划、科技支撑计划等进行落实。“重大新药创制”专项“十二五”期间，中央将下拨100亿元的专项资金以及300亿元配套资金，力争自主创制30个创新药物，完成200个左右药物大品种的改造和技术再创新，同时基本建成国际一流的药物创新体系，培育一批企业新药孵化基地、产学研联盟和高新技术园区，重点突破20—30项新药研发及产业化关键技术。

（二）行业表现

医药行业是体现人们生活质量的重要行业，也是受到政策影响较大的行业之一。从医药行业整体来看，我国医药行业一直保持较快的增长速度，02年以来，医药行业一直保持15%以上的高速增长，仍处于上升趋势。从今年医药板块走势来看，截止2011年10月31日医药行业整体走势仍处于调整状态，上半年整体走势疲弱，处于深度调整，下半年后，医药行业开始出现回稳迹象，随着三季报的发布，走出一波较好的走势。虽然近期看，医药行业整体发展较去年有所回落，但整体上仍然保持30%左右的增长速度。

基于国家政策的一贯性，通过研究《生物产业发展“十一五”规划》、《xxx长期科学和技术发展规划纲要》、《促进生物产业加快发展的若干政策》、《加快医药行业结构调整的指导意见》、《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》等文件，我们作出以下展望：

1）从行业趋势看，我国生物医药行业将发生“规模扩张、结构集中、产业升级”的趋势。国家会在政策上提供保障，如规则设计、税收减免、专项资金扶持、融资渠道开拓、市场环境培育、人才队伍建设等。除了国家产业基金外，引导社会资金进入生物制药领域也是另外的重要方式，提供从VC/PE融资到IPO的政策便利，催化更多生物企业快速发展。

2）从治疗领域上看，国家重点发展针对恶性肿瘤、心脑血管、免疫缺陷等疾病的药物开发，和针对传染病的新型疫苗研发。

3）从药物开发方向看，基因工程药物、抗体药物将是重中之重。新型疫苗、诊断试剂等也会是国家重点鼓励的领域。

4）国家将扶持的也许不仅局限于狭义的生物药，还包括小分子化药、创新中药等也会受到政策支持。创新能力强的制药企业将在“十二五”中获得新的发展机遇。当然，我国生物医药产业仍面临许多挑战，如研发投入低、自主创新能力不强、成果转化慢、企业规模小且分散等，这都是投资者在进行投资时值得关注

三、公司分析

（一）公司简介

江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276，是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，目前是国内最具创新能力的大型制药企业之一。2010年被国家科技部评定为“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟”的牵头单位；2010年在医药上市企业最具竞争力评选中，公司名列第一；同年，公司以第一名身份入选中国医药工业信息中心发布的“国内最佳研发产品线”。2010年公司实现销售收入37。5亿元，利税15亿元，各项经济指标均比去年同期有大幅增长。

恒瑞医药致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12%以上，手术用药销售也名列行业前茅。公司年生产能力达到片剂15亿片，针剂1亿支，软袋大输液1000万袋，口服液1000万瓶，胶囊1亿粒，软膏1000万支。公司所有剂型均已通过了国家GMP认证。另有4个原料药通过美国FDA认证。美国FDA官员已于2010年7月到公司进行了制剂的认证检查，其中注射剂的认证是我国首次接受FDA认证，为打造恒瑞医药国际性品牌凝聚辉煌。

几年来，公司先后承担了4项国家863计划重大科技专项项目、9个项目列入国家“重大新药创制”专项，12项国家火炬计划项目，7项国家星火计划项目，23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技攻关项目，公司共申请了近180项发明专利，其中60项全球专利（PCT专利），有1个创新药艾瑞昔布已获批上市，另有8个创新药处于不同的临床阶段，多个创新药正申请临床，恒瑞医药正努力实现在重点领域的创新和国际水平接轨。

个股分析xxx 第30篇

一、我国经济形势分析及证券市场现状分析

1、我国经济形势分析

作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。 1981年到1987年国债年均发行规模仅为亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到千亿元。而已达到2 412亿元。在股票市场上，迄今沪、深两地上市公司已达900余家，上市股票市价总值达2万亿元。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。这些问题主要是：

1) 证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，xxx、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。

2) 资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。如美国，每4户人家就有1户向投资基金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了股市的健康发展。

3) 市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度(政府债券发行)。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征；即使在A股中，国家股流通与转让只限于极少部分，而且A股不允许在沪、深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割；个人股、内部社会个人股与内部职工股分割，个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。

4) 市场中介机构不完善。证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。我国目前的中介机构主要包括证券公司、信托投资公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、证券投资咨询公司等，虽然其业务已涉足证券的承购包销、发行、交易、自营、财务顾问等内容，但与国外投资银行业务相比，还存在着较大的功能缺陷，例如投资银行核心任务之一的购并业务对于我国中介机构来说几乎还未曾涉及。西方国家的公司购并活动大多由投资银行策划完成，投资银行起着搭桥牵线、筹划交易过程、为交易筹措资金和参与交易谈判等重要作用。我国目前还没有这样的中介机构，这就严重制约了我国企业重组活动的顺利开展。

5) 流动性不足。流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具，同时又有大量参加流通的主体。检验市场流动性通常可从交易量和成交价的关系入手，二者的关系越密切，流动性就越差。美国股市中二者变化的关系指数为，而我国沪、深A股市场的关系指数分别为和，说明我国股市整体流动性是比较差的。造成股市流动性差，一方面与资本市场中介机构投资者参与不足有关，另一方面与国家股不能进行交易、法人股在STAQ和NETS市场交易微弱有很大关系。流动不足使股票价格扭曲，资本流动失去了动力和方向，资源配置功能受到抑制。另外，由于国有股不能流通，这将对国有资产的结构调整产生不利影响。

6) 资本市场交易工具品种单一、结构残缺。在发达的资本市场中，资本市场工具保持多样化趋势。以香港资本市场为例，目前国际市场上的金融衍生工具中80%以上已被其采用；在股票市场上，不仅出现了期指、期权、认股权证等投资品种，而且这类衍生工具的交投大有超过现货市场之势。香港上市公司在债券市场上的集资形式更为多样化，在债券、票据和存款证3种形式的基础上，先后出现了浮息工具、变息工具、可换投股债券、信用卡应收债券等多种形式，目前在联交所挂牌买卖的债务工具已增至129种。相比之下，我国大陆的资本市场除股票外，5年以上的交易工具几乎没有，而1～5年的交易工具又受到种种限制，这不利于资源的有效配置。

7) 证券市场制度不健全。证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础，包括信息披露制度和利益保障与实现制度等。我国证券市场的。信息披露制度无论从制度本身还是从执行上看都存在信息公开不够的问题，表现在一些重大信息披露带有很大的随意性和主观性，极大挫伤了股民、债券投资者的信心。利益保障与实现制度是指证券投资者在获取有关信息后，被给予证券投资期收益以必要的保障和实现的制度。我国证券市场的利益保障与实现制度很不健全，使投资者面临的市场风险过大，严重措伤了股民的投资积极性。

近年来我国已制定了《公司法》、《股票发行与交易暂行条例》、《证券交易所管理办法》、《证券投资基金管理暂行办法》等。然而证券交易的基本法规《证券交易法》尚未制定，证券法规没有形成完整体系，导致证券交易的某些环节无法可依，加之对已颁布的法规执行不力，证券交易的违规和不规范行为时有发生，我国1995年发生的“三。二七”国债期货的严重事件，主要原因就是证券法规不健全、监管不严造成的。

2、我国证券市场现状分析

我国证券市场发展壮大很快。达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，1990年到19国债年均发行规模仅为亿元，进入21世纪以来国债发行数额年均达到千亿元。迄今沪、深两地上市公司已达900余家，上市股票市价总值达2万亿元。但是在高速发展的背后，都必然存在很多的问题。这些问题毫无疑问的制约了我国证券市场的健康发展。

首先，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，例如，我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的。另外，我国股市总值占GDP的比重就更低了。其次，而目前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，然后，市场分割，整体性差；市场中介机构不完善；流动性不足；证券市场制度不健全。

二、钢铁产业的发展状况

明年钢材需求有望继续增长由于明年投入资金对经济的拉动作用依然很强劲，特别是地方投入资金应该会大幅增加，作为基础设施必需的钢材而言，需求有望得到保证。根据国际钢协的预测，年中国钢铁表观消费量将增长、年全球钢铁需求将增长,达到亿吨。其中，中国将增长至亿吨。我们认为，在中国经济继续保持较好增长的局面下，的增速预测有点偏低。我们预测，中国明年钢铁表观消费量有望达到亿吨，增加10-14%左右。

9月份钢材产量再创新高据中钢协预计，9 月份国内粗钢产量再创历史新高，相当于年产亿吨水平。出口形势有所好转 9 月份粗钢净出口比8月继续增长。9 月出口钢材247 万吨，环比增加39万吨，是今年以来连续4 个月环比增长。当月坯材净出口28 万吨，折合粗钢净出口31 万吨。在全球经济逐渐复苏的背景下，中国钢材出口实现了缓慢增长。但出现大幅回升，短期内是难以实现的。

三、宝山钢铁有限公司简介

个股分析xxx 第31篇

在分析过程中要依次进行整体分析、定性分析和定量分析三个阶段，循序渐进，最终找出问题的根源。分析越深入，越容易找到数据形成的最深层原因，越容易对症下药。

首先，通过整体分析，概括出分析目标的总体状况。主要是运用趋势分析法、水平分析法和垂直分析法等对分析内容及其计量指标进行全面分析。通过“趋势分析”，将企业目前的经营

状况与本企业历史比，以评价企业自身经营状况是否改善；通过“水平分析”，与同类企业比，以说明本企业在邮政行业中所处的地位与水平。

其次，通过“垂直分析”和“比率分析”对相关因素进行定性分析，找出影响数据形成的主要因素。“垂直分析”，计算各项目占总体的比重或结构，分析各项目与总体的关系情况及其变动情况，从而找出变动异常的项目，在涉及收入、成本分析时，进行“垂直分析”很有必要。“比率分析”是把相关比率与本企业的历史比率或企业制定的目标或同行业平均比率进行比较。通过对变动异常的项目相关比率分析，确定进一步分析的领域，发现变化的趋势和引起变动的具体原因。相关比率是将某一指标同其他与之有着直接或重要关系的指标或项目进行对比，以达到更深入地xxx方面的水平与经营状况，如通信收入收支差率、业务费收入贡献率、百元收入成本费用等都属于相关比率。

最后是进行定量分析，确定相关因素对分析目标的影响程度。在整体分析和定性分析的基础上，对一些主要影响因素进行定量分析，这将使分析进一步深入。

（五）提出解决问题的办法。

在应用各种分析方法进行分析的基础上，将定量分析结果、定性分析判断及实际调查情况结合起来，最终得出分析结论，并对分析出的问题提出相应的解决方法。为什么很多企业做大了就做垮了?一个不懂财务数字分析的人是靠拍脑袋决策的，本课程帮你透过数字看到企业经营的真实情况，让你做出正确的经营决策。

说到量化分析，它是一种方法，如果说数据挖掘是“外家功”，那么量化分析就是“内功心法”。

在大数据概念不断升温、数据分析技术不断成熟的今天，我们已经不再对数据分析、数据报表陌生。而我也不例外，我的数据分析团队每天都会呈现出不同的数据报表和数据分析模型。

销售量的同比环比，成本利润对比；

决议民意调查统计结果分析表；

年度销售情况总结分析报告；

顾客购物行为分析报告；

工作效率统计表，经营管理仪表盘等等。

因为有了智能BI系统作支撑，展现的报表是完美的，华丽的。而在企业中面对这些主题的数据分析，我们也会毫不犹豫地利用各种数据分析工具和方法，对某个特定主题进行ETL，建立分析模型。可是我们往往忘记分析的目的和根本问题，经常性地沉迷于技术分析、报表展示。所以我们想挖掘企业管理和经营问题实质的时候，量化分析就变得尤为重要了。以求对事物存在和发展的规模、程度等做出精确的数字描述。让数据分析从根本意义上服务于业务管理，这才是分析的终极目标。

“外家功”与“内功心法”

说到量化分析，它是一种方法，如果说数据挖掘是“外家功”，那么量化分析就是“内功心法”。虽然量化分析不能解决任何计算机语言逻辑错误，没有具体计算机语言表达规则，不能建立如关联分析、回归分析等具体清晰的统计分析方法。

但是量化分析通过数据收集，指标确定，信息的整理对结果不仅仅是展示，而是做全面的、完整的描述，全面解答根本问题。我们经常在总结汇报会议上看这样的场景：“在本次活动中，销售比去年同期增长了30%，其中某品牌中A型号和B型号对比，A型号比B型号销量高出50%。”如果这样陈述再配上图表展示，看起来好像就是一个很好的数据分析总结汇报了。可是问题来了，为什么A型号要比B型号销量好，我们是停止B型号的采购，还是加大A型号的引进。从这个分析当中我仍然不知道如何处理，似乎困惑的问题和想要的答案都没有反映出来。那我们为什么要收集这些数据，为什么要设定这些指标，又为什么要分析这些信息？显然这是一个没结尾的故事，即使有华丽的过程，却没有揭示实质的问题。

建立量化分析体系

有了量化分析，目的是建立量化分析体系，而在企业要建立量化体系，首先必须学会找出根本问题，要用类似“五个为什么”的方法揭示根本问题。建立企业量化体系不是单枪匹马就可以完成的，我们需要更多的人给我们提出“为什么”，让企业更多的人参与到规划量化体系蓝图的“艺术创作”中去。让我们的企业问题蓝图更加完整。其次对于建立的问题，要不断地检查和分析，看看我们揭示的问题是否考虑了需要的信息、指标和数据。揭示的问题是否有效、问题是否符合量化逻辑等等。我们要在企业的管理和运营中不断检查自己的量化体系蓝图。最后有了完成有效的量化蓝图，就需要我们进行确定指标，明确信息，采集数据了，这时候再也不会在数据的海洋里迷失了航程。确定指标使得量化体系有了方向，明确信息和采集数据是量化体系的技术手段。量化体系是分析的目标，数据分析是揭示问题的工具和资源。

当大数据时代到来的时候，很多IT技术应运而生的时候，当所有的产品和解决方案告诉我们能从数据中淘出宝藏，能用信息构建知识体系的时候，我们是不是应该冷静问问我们自己的企业为什么要分析。面对我们多年沉积下来的数据，我已经建立面向多个主题的、多个维度的数据仓库或者是数据集市，甚至看似我们也形成了数据分析体系。

但是这样的体系是不是客观的反映了企业的问题和现状，有没有描绘完整的解决办法。数据需要量化，企业的问题更需要量化，绘制企业问题量化体系是迎合了大数据时代下的企业管理。只有这样才不失数据分析的根本。

成本分析报告的根本任务是为了挖掘降低成本潜力，促使企业以较少的劳动消耗生产出更多更好的使用价值，实现更快的价值增值。因而，成本分析的核心就是围绕着提高经济效益，不断挖掘降低成本的潜力，充分认识未被利用的劳动和物资资源，寻找利用不完善的部分和原因，发现进一步提高利用效率的可能性，以便从各方面揭露矛盾，找出差距，制定措施，使企业经济效益愈来愈好。

个股分析xxx 第32篇

因素分析法一般包括：

（1）连环替代分析法；

（2）差额计算法；

（3）按百分比计算的差额计算法；

（4）因素分解法；

（5）因素分摊法。

如何做好一份数据分析报告

现有数据分析报告当中存在一些问题，我们对现有的数据分析报告当中的问题进行分析，来找到如何做出更高质量的数据分析报告。

一、基础数据的采集缺乏科学依据

作为数据分析报的使用方而言，拿到这样的报告会对于报告的科学性提出质疑。

二、数据分析的过程缺乏逻辑性，论证的结论不具备系统性很多数据分析报告一般都是前面是一堆数据，后面是一个结论。当真正的研究数据和结论时，是结果单一，数据和结论找不到必然的联系，要不就是只有一个结论，比如对净现值、内部收益率做出说明等等。作为专业的数据分析报告，必须充分的考虑每一个数字科学来源的基础上运用定量的模型来对数据进行分析，一步步推导到数据的结论上。

例如，一个项目不确定性分析，风险概率分析

（一）、什么是影响这个项目的风险点，这些风险因素就是我们通常意义上的不确定性分析的'模型来做

（二）、在这样的风险因素基础上，哪一些风险因素对投资项目的效益有重大影响，这些因素通过敏感性分析可以找出来。

（三）、找出这些风险因素下一步就是分析，这些影响效益的风险点出现的概率有多大？

三步分析完之后，风险对于这个项目的影响就显露出来，到这个时候只是数据分析的第一步工作。有一些数字和比率出现在报告上，更重要的在于结论，针对于这样的分险因素和风险变量（不可避免的），作为数据分析报告必须能搞提出来如何在项目的操作中

有效的防范这些风险。这样的风险点的提出和风险因素的防范对于报告的使用者来说是有意义的。

三、现有的数据分析报的结论单一，仅仅对于项目的可行性和计划性进行研究

建立在定量研究的基础上的数据分析报告和分析师还需要对于整个项目的战略规划提供一些更有价值得东西，包括项目中对于总投资的一些建议。比如总投资规模一定的情况下资金来源于自有资金、借贷资金；借贷资金和自有资金的比例或他的融资安排，如何能确保成本最低。进一步项目的分析，如现金流量的分析可站在项目的角度也可站在投资人的角度，这时候在投资人的角度分析时是自有资金流量表；在项目是否盈利的角度分析时就是全投资的现金流量分析，不同的现金流量表可以对项目和投资人提供一些有价值的结果。

四、数据分析报告现有的形式多

角度来说坚持数据的独立性、客观性、公正性是这个行业的最基准的要求。

五、数据分析报告的特点

（一）、独立性

（二）、定量研究的分析方法

（三）、严谨和逻辑性

（四）、战略规划性

（五）、在格式上的规范性

（一）、独立性

报告必须独立于委托方、报告的使用方，这样的报告才不会有倾向性。定量研究的分析方法，一个从无到有的项目缺乏历史数据，但不可能独立于享有的经济活动或脱离现有的经济生活。对于这些项目我们采取定性的研究，通过一些专家的论坛、德尔菲法、市场问卷调查等等方法来对于这个项目的市场需求基础数据进行估算，估算的结果再进行定量分析，定向和定量相结合，最终定量化。拿到项目时，有一个总的投资金额、成本效益的分析，首先看项目是在微观经济的角度分析还是在国民经济的角度分析，还是社会经济角度分析，确立着眼点后再进行基础数据的采集，找到适合项目的定量分析方法。进一步通过项目所在行业的特点对于成本和费用做出基础的判断。经济效益用我们学过的模型来进行评判，包括对方

案的选择采取我们能够使用的方法。

（二）、严谨和逻辑性

意味着数据分析报告要有科学的逻辑性，基础数据是怎么来的？有什么依据？对于说明判断又有什么样的依据？有什么样的依据做立足点？基础数据得到后对收入预测判断有什么样的依据？收入预测出来后成本预测是怎么出来的？成本费用的基础数据是怎么样得到的？一步一步进行判断。

（三）、战略规划性

战略规划性越来越成为数据分析报告质量的一个基础要求。当你的数据分析报告能对你的委托方的战略规划进行策划和梳理得时候，数据分析报告的价值就体现出来了。

（四）、在格式上的规范性

格式上要做规范，要有严谨性、专业性和责任性。

（五）、在整体思路明确后一定要涉及到总投资的研究

1、总投资的概念不同的要求有不同的涵盖面，对于项目数据分析而言，我们的投资包括建设投资、建设期利息、流动资金的全部投入，需要和国家现行的规模投资范围相区别。

2、拿到项目时要进行收益的预测，要分清项目是什么样的项目，是新的还是有大量历史数据的项目，决定我们采用的数据模型是建

第一，趋势很重要，如果入市炒了半天连股市最基本的牛熊都分不清，那无论什么理论再怎么高明，最终都免不了赔钱的下场

第二，谨慎，保住本金是第一重要的事情，从100万跌倒50万只需要亏损百分之五十，但是要从50万重新赚回到100万却要盈利百分之百。无论如何要保住本金，哪怕失去再好的盈利机会。以生存为第一原则，当其他原则与他冲突的时候，抛弃一切其他原则。

第三，切记贪念，无论炒什么股票，都需要设置一条动态止损线，一旦股价跌破动态止损线，也就是跌出了你的承受底线，立即认赔离场，毫不犹豫!无论后市看起来有多么大的机会反弹。设置动态止损线可以有效地在牛熊转换的时候逃出股市，保住剩下的盈利。

第四，无论投资股票，还是基金，切记不闻不问，你必须对自己的投资负责，你可以不时时关注，但是不可以放任不管

第五，当熊市不断下跌，似乎要从熊市转到牛市，重新整顿的时候，可以试着买一点指数基金，但是不要买太多，之所以不要买太多，是因为股市可能还没有到底，而且说不定他可能根本就没有底，进入筹码太大可能会损失惨重;之所以选择指数基金，是因为在市场还没有充分恢复的时候，大盘可能会渐渐回转，但是个股的分化比较严重，很难在众多股票当中选择适合投资的股票，那个时候，投资整个大盘是比较明智的选择(这就是为什么20xx年投资基金的人多，20xx年投资股票的人多)，当股市渐渐恢复，可以适当的加码，前提是看清楚大方向，看清楚趋势，趋势在逐渐上涨的时候可以这么做，如果你没有足够的实力，不要试着在跑赢大盘，跟着大盘走是很明智的选择，当股市恢复的差不多了，开始出现牛市的大涨之后，可以把重心从指数基金上移到个股上，因为到那个时候，整个市场非常狂热，个股一般的表现会比大盘更好，因而投资个股的收益会比大盘好。但是越是在牛市的后期，越是出现疯牛涨势的时候，越要记住第三条原则，设置动态止损线，一旦股价跌破动态止损线，立即认赔离场。不要不舍的那一点点小利益，因为那一点小的损失，可能才仅仅是刚刚开始，后面的大跌说不定正等着你。只有果断离场，才有可能避开真正最后的熊市大跌的到来。

第六，在资金小阶段，不要总是想着分散投资，本金才一点，分散投资没有太大的意义，不如把精力花在研究一直比较优质的股票上，这样了解的更多，坚持持有，赚的几率更大。

炒股心得体会四：炒股心得体会(1508字)

许多朋友经常问我某个股应如何操作?大盘会怎样?等等。要逐一解答有时真是麻烦。现在将自己炒股心得总结如下，希望能对阅者有所启发：

一、选股不如选时说的是要选择大底部大环境满仓进场(如同去年)，几年难得一遇，熊市末期或牛市初期，这是时。

二、选对股，抱牢他，争取利润最大化。说的是牛市初中期，不要盲目换股，朝xxx，不操作是最好的操作。免得一割就涨，一追就套，有时骑牛找牛，无缘于大机会。

三、即使是抱股，也不是完全不操作，应该不放弃可做的波段，以不断降低成本。如同530的调整，必须要出来，然后回补。我经常讲中长线思路选股，短线介入波段操作，高抛低吸降成本就是这个意思。

四、牛市末期，要追涨杀跌，趋强避弱，回避风险。现在正值牛市末期，一定要回避一些高价位的蓝筹股、暴炒了的个股。也就是说：你的个股最近如涨得太急，几个板后一定要出局，改换初涨股、刚启动拉升的个股。看看万科、泰达将如何阴跌吧，这就是例子。基本面好，前期滞涨的就不要急于动，不是短线高手不要盲目操作，耐心等他主升浪过了再出。追涨杀跌，趋强避弱说的是要跟随热点、焦点，抓住龙头，注意热点切换，超前思考提前发现热点，这都是短线要诀。何为龙头?涨得多，涨得久，板得早，开板次数少，调整空间小的是也。牛市末期和牛市初期大盘处于较大震幅状态。我曾经写过一篇文章：大震荡产生大机会。大震荡产生大机会有两种：波段机会和换股机会。主力没出的波段，主力将出的换股。判断主力是否将出，根据移动筹码分析，一目了然。短线的要求：静如处女，动如脱兔，技术全面，准确性高，进场果断，持股坚定，出局利索xxx是空仓等待时机，动是快速、重仓狙击突破初涨个股。技术全面，要学会技术分析，如K线形态、量价关系、技术指标分析……最重要的是变化。是否静时需要到空仓，这个就看个人习惯和资金量大小了xxx，其实还有层意思是不能参加调整;动，其实还有层意思是不能放过攻击。对短线高手来说，时间就是金钱，效率就是生命。还有一句话：新手看价，老手看量，高手看势;涨时重势，跌时重质。可见对趋势判断何等重要。权证无质地可言，纯粹技术分析，全靠看势看量，是短线最高境界。有些人喜欢打探消息，其实消息是不对称的，所以在盘面上会提前反映，因主力先知，高手就在和走势中发觉得到。短线还有一个规律：涨得急，涨不久;跌得急，不急卖，这个道理和如何上去的就将如何下来，如何下来的将如何上去的理论是一致的(权证另当别论)

五：牛市结束，熊市出现，或遇大的特别是政策性的利空，第一时间应该离场，耐住寂寞，直到下一个大机会，大盘如此，个股也如此。前面提到的不久前被暴炒了的个股，因价格严重高于价值，透支了许多业绩和题材，出货是主力的主要任务，无疑将牛转熊，多翻空，那么就要坚决回避，不管图形如何漂亮，也决不能接最后一棒。

六：不明朗市不入，不懂的就不参与。这点主要是说，要回避参与一些走势怪异、消息扑朔迷离的妖股仙股。不明朗市不入，还有层意思是，在相对高位横盘很久的个股，必须要等走势明朗后再介入，情愿花贵一些的价格买进，因为横盘说明多空平衡，一旦打破，就是一边倒的局面，大涨或大跌：横有多长竖有多高，说的是大涨;久盘必跌，说的是大跌。遇到这样的情况，必须静观其变，捂住钱袋，切不可贪图便宜提早介入。

七：尽量顺应主力思路，决定如何操作。股价出在什么位置，要换位思考主力会怎样?散户该怎样?这也就是博弈。要反向操作，人弃我取，人取我弃;要在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪;这样才会先知先觉。股票就是多空博弈，所以造成了压力、支撑的辨证关系。突破强压力，强压力变大支撑;突破大支撑，大支撑成强压力。这一点，炒股之人，不可不知。

项目数据分析

南京融捷项目数据分析事务所简介了某企业的例子

(1)项目数据分析报告简介：

项目数据分析报告是“项目数据分析师”以客观的态度和谨慎的作风，通过科学的市场调研，运用专业的分析方法，秉承公正的原则，对项目的可行性进行全方位的分析及评估，为投资方的决策提供科学、严谨的依据，降低项目投资的风险，主要服务对象为中小型企业、国内外银行、投融资公司、政府组织等机构。

(2)项目数据分析报告内容：

项目数据分析报告的主要内容包括：项目提出的背景、项目基本情况（建设内容、建设规模、投资总额、市场前景、经济效益、社会效益、地理位置、交通条件、气候环境、人文环境、优惠政策等）、项目存在的问题、项目的战略分析、项目的管理架构分析、项目预测分析（市场、收入、成本）、财务分析（获利能力、偿债能力、发展能力）、不确定性分析、风险分析、结论和建议等。

(3)项目数据分析报告案例：

某企业项目数据分析报告案例样本

第一章项目概述

此章包括项目介绍、项目背景介绍、主要技术经济指标、项目存在问题及建议等。

第二章项目市场研究分析

此章包括项目外部环境分析、市场特征分析及市场竞争结构分析。

第三章项目数据的采集分析

此章包括数据采集的内容、程序等。

第四章项目数据分析采用的方法

此章包括定性分析方法和定量分析方法。

第五章资产结构分析

此章包括固定资产和流动资产构成的基本情况、资产增减变化及原因分析、自西汉结构的合理性评价。

第六章负债及所有者权益结构分析

此章包括项目负债及所有者权益结构的分析：短期借款的构成情况、长期负债的构成情况、负债增减变化原因、权益增减变化分析和权益变化原因。

第七章利润结构预测分析

此章包括利润总额及营业利润的分析、经营业务的盈利能力分析、利润的真实判断性分析。

第八章成本费用结构预测分析

此章包括总成本的构成和变化情况、经营业务成本控制情况、营业费用、管理费用和财务费用的构成和评价分析。

第九章偿债能力分析

此章包括支付能力分析、流动及速动比率分析、短期偿还能力变化和付息能力分析。

第十章公司运作能力分析

此章包括存货、流动资产、总资产、固定资产、应收账款及应付账款的xxx转天数及变化原因分析，现金xxx期、营业xxx期分析等。

第十一章盈利能力分析

此章包括净资产收益率及变化情况分析，资产报酬率、成本费用利润率等变化情况及原因分析。第十二章发展能力分析

此章包括销售收入及净利润增长率分析、资本增长性分析及发展潜力情况分析。

第十三章投资数据分析

此章包括经济效益和经济评价指标分析等。

第十四章财务与敏感性分析

此章包括生产成本和销售收入估算、财务评价、财务不确定性与风险分析、社会效益和社会影响分析等。第十五章现金流量估算分析

此章包括全投资现金流量的分析和编制。

第十六章经营风险分析此章包括经营过程中可能出现的各种风险分析。

第十七章项目数据分析结论与建议

第十八章财务报表

第十九章附件

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